石油和收益率因美國與伊朗重啟談判努力的報導而回落

今日焦點

關注點將繼續集中在中東局勢的發展以及引發風險資產拋售的債券市場暴跌。

英國將發布最新的勞動力市場報告。預計3月份就業人數將再次下降，儘管此前令人擔憂的失業率上升現已被下調修正。

經濟與市場新聞

發生了什麼

日本方面，第一季度實際GDP年化增長2.1%，相當於環比增長0.5%，超過市場普遍預期的1.7%和前一季度修正後的1.3%。增長較為廣泛，私人消費和資本支出均增長0.3%，淨外需貢獻0.3個百分點，凸顯了出口的穩健作用。數據表明，在伊朗戰爭及其相關能源衝擊之前，經濟基礎相對穩固，具備一定緩衝能力，但隨著戰爭對企業和家庭的全面影響逐漸顯現，預計第二季度增長動能將放緩。

昨日發生了什麼

美伊戰爭方面，德黑蘭通過巴基斯坦向美國最新提案提交了新的回應，儘管調解方警告稱停火"岌岌可危"。布倫特原油在亞洲早盤下跌約2%，至109.8美元/桶，此前特朗普總統表示已暫停對伊朗的大規模打擊行動，以爭取時間進行旨在結束中東戰爭的談判。但特朗普堅稱，如果談判失敗，美國仍準備採取行動。與此同時，華盛頓延長了對俄羅斯海運原油的制裁豁免，幫助穩定了實物供應，而美國創紀錄的庫存減少使庫存降至兩年低點，令市場對任何新的升級高度敏感。

債券市場方面，投資者越來越多地將伊朗戰爭視為持續的通脹衝擊，觸發全球債券市場暴跌，七國集團10年期國債收益率飆升至接近4%，30年期收益率約為4.6%，美國國債和日本國債均達到多年高點。然而，昨日拋售有所緩和，油價下跌幫助緩解了通脹擔憂，推動收益率回落並改善風險情緒，儘管市場仍認為持久協議遙遙無期。

歐元區方面，歐盟委員瓦爾迪斯·多姆布羅夫斯基斯在接受CNBC採訪時指出，伊朗戰爭帶來了"滯脹衝擊"，並表示即將發布的春季報告將下調增長預期並上調通脹預期。霍爾木茲海峽持續的中斷和油價超過100美元/桶是主要驅動因素。他的言論強化了經濟活動放緩、通脹頑固以及政策空間有限以緩衝衝擊的預期。

股市方面：昨日股市下跌，主要受美國科技股表現不佳和明顯的防禦性輪動影響。然而，重要的是，這並非典型的廣泛風險規避行情。大多數板塊當日實際上上漲，VIX指數也有所下降。換言之，此次調整更多是從高飛的半導體板塊的板塊輪動，而非整體風險偏好的惡化。

今晨亞洲市場延續了類似動態。台灣和韓國市場明顯走弱，此前兩地今年迄今表現異常出色，半導體板塊在昨日美國市場承壓後表現不佳。

值得一提的是，昨日歐洲市場出現反轉。市場開盤時走低，但最終收盤上漲，這在整體受限於股市最擁擠板塊壓力的交易日中是一個建設性信號。能源板塊在美歐均表現最佳，因油價小幅上漲。因此，這也表明伊朗局勢仍是當前市場每日最重要的驅動因素之一。

今晨亞洲市場表現分化。歐洲期貨上漲，而美國期貨下跌，科技板塊再次承壓。

固定收益與外匯：全球固定收益市場的拋售在過去24小時內趨於穩定，尤其是美元短端收益率曲線有所下降，推動曲線略微陡峭化。儘管特朗普宣布將推遲對伊朗的打擊，伊朗更新了和平提案，以及美國對已裝載油輪的俄羅斯石油銷售再次給予豁免，但對能源及更廣泛市場的影響仍相對有限。歐元兌美元回吐了上週五部分跌幅，但仍在1.1650附近交易。斯堪的納維亞貨幣中，瑞典克朗和挪威克朗自週一開盤以來對歐元均已企穩並略有走強。