石油繼續面臨封鎖

• 美國無意重新開放霍爾木茲海峽，要求伊朗簽署協議。
• 現貨與期貨市場價差縮小是積極信號，但還不夠。

阿聯酋決定退出歐佩克和歐佩克+令人意外，但並未引發油市震盪。此舉可能削弱該卡特爾的地位，並將阿聯酋的產能從當前的每日340萬桶提高到技術上可行的每日480萬桶。然而，儘管霍爾木茲海峽被封鎖，導致產量降至僅每日180萬桶，我們並未看到布倫特和WTI價格出現立即下跌的市場反應。

北海原油在過去8天中上漲了7天，因唐納德·特朗普威脅無限期延長這一關鍵石油通道的封鎖，並呼籲伊朗理智行事。德黑蘭必須放棄發展核武器的計劃並簽署協議。任何抵抗都將導致霍爾木茲海峽繼續關閉。持續的供應中斷及對局勢惡化的擔憂推動布倫特和WTI價格不斷攀升。

美國政界人士正竭力減輕負面影響。特朗普計劃會見美國石油生產商，暫時解除對俄羅斯的制裁，並歡迎阿聯酋退出歐佩克的意向。阿布扎比開始向客戶提供來自波斯灣外富查伊拉的原油。阿聯酋約占該卡特爾產能的13%。關係破裂將損害該組織管理石油市場的能力，並可能增加對沙特行動不滿的叛逃者數量。

值得注意的是，現貨油價與期貨價差正在縮小。4月初價差曾達到每桶30美元；然而，這在很大程度上是由於期貨價格上漲，因為供應正常化的預期時間被推遲。現貨價格也受到煉油廠需求減少、其動用先前儲備以及中國中石化和中石油大規模出售商業庫存的壓力。

雖然有一些好消息，但油市形勢依然緊張。世界銀行指出，由於供應中斷，大宗商品價格將飆升至四年來的最高水平。該組織已將2026年布倫特原油平均價格預測從1月的每桶60美元上調至86美元。