隨著美國與伊朗在瑞士達成60天路線圖協議，油價回落

今日焦點

歐元區將公布6月初值消費者信心指數。調查期可能為6月1日至21日，因此美國與伊朗達成協議及隨後油價下跌的影響可能未完全反映在數據中。

丹麥方面，關注6月消費者信心指標。與歐元區消費者信心類似，調查期可能僅短暫涵蓋美國與伊朗達成協議及油價下跌，因此該協議對6月數據的影響有限。

本週餘下時間，市場關注多國6月初值採購經理人指數（PMI），歐元區、美國和英國的PMI將於週二公布。我們還將關注週四的美國個人消費支出（PCE）通脹數據以及週五歐洲央行（ECB）的消費者預期調查。

經濟與市場新聞

週末發生了什麼

地緣政治方面，美國副總統JD Vance與伊朗高級官員於週一凌晨在瑞士結束首輪會談，雙方通過卡塔爾和巴基斯坦調解人達成基於上週諒解備忘錄的60天路線圖，邁向最終協議。根據路透社報導，雙方就結束黎巴嫩衝突的機制達成一致，並開通了保障霍爾木茲海峽商業航運的通訊線路。聯合聲明發布後，布倫特原油期貨下跌，撰稿時交易價格約為79.4美元/桶。

英國方面，大曼徹斯特市長安迪·伯納姆週五輕鬆贏得梅克菲爾德補選，獲得議會席位，為可能對首相斯塔默發起領導權挑戰鋪平道路。伯納姆需要81名工黨議員（議會黨團的五分之一）支持才能發起正式競選，近期對黨內成員的民調顯示他將是有力競爭者。儘管伯納姆承諾遵守現有財政規則，但領導層可能出現的新動盪預計將使英國國債市場的擔憂持續存在。

中國方面，中國人民銀行維持關鍵貸款市場報價利率（LPR）不變，一年期LPR維持在3.0%，五年期LPR維持在3.5%，連續第13個月保持穩定，符合預期。此舉反映出在中東衝突及其對能源價格的上行壓力影響下的謹慎態度，儘管國內增長動力因疲軟的消費者數據和持續下跌的房價而減弱。

股票市場：週五股市下跌，儘管美國市場休市，部分歐洲市場也關閉，價格波動主要由歐洲市場主導。跌勢主要源於對伊朗的擔憂重新加劇，尤其是副總統Vance未前往瑞士繼續與伊朗談判以達成最終和平協議並結束伊朗與霍爾木茲海峽衝突。油價上漲，市場出現更廣泛的防禦性輪動。

這應放在上週大規模相反方向輪動的背景下理解，即資金從能源板塊流出，轉向週期性板塊，尤其是科技股。這提出了投資者的關鍵問題：是否應針對每條地緣政治正面或負面新聞的微觀時機進行布局，還是應關注強勁的基本經濟面和科技板塊的極端盈利增長？

我們傾向於後者。展望未來，伊朗相關問題是否還會出現更多波折？很可能會。這是特朗普所謂"交易的藝術"中的內置策略。因此，投資者應關注最終目標，而非試圖微觀把握市場每日的漲跌。

今晨亞洲市場表現分化，日本、韓國和台灣均上漲。換言之，三大科技重鎮的亞洲股市今晨均走高。歐洲和美國期貨則走低。

固定收益與外匯：週五數據發布較為平淡，美國及斯堪的納維亞大部分地區休市。歐洲收益率曲線整體上揚，曲線呈現看跌陡峭化，因市場消化中東局勢發展及週末美伊預期談判，同時考慮美聯儲可能的緊縮措施。歐元兌美元在週五延續下跌，堅決跌破1.15關口。歐元兌瑞郎在週四瑞士央行會議鴿派基調後持續攀升，歐元兌英鎊則因英國政治動態走高。週五，我們發布了最新外匯預測更新，維持對美元的看漲觀點，對瑞典克朗、挪威克朗和英鎊相對於歐元持負面看法。