所有目光聚焦美國，美光提振股市上漲，油價持續下跌

在經歷了美國股市的艱難一週後，世界再次恢復平靜。6月對納斯達克來說是糟糕的一個月，迄今已下跌超過5%。然而，如果期貨價格準確，納斯達克周四晚些時候可能會大漲超過2%。

美光的業績能否引領科技股持續反彈？

今日股市上漲的驅動力是科技股的反彈。半導體公司美光昨晚公布了驚艷的業績。公司上季度收入為414.6億美元，毛利率達85%。下季度的預測也很強勁，預計收入達500億美元，資本支出100億美元，利潤率86%。這些幾乎是完美的業績，盤前股價飆升，目前上漲16%。這表明兩點：一是人工智能支出熱潮還有進一步發展空間；二是近期科技股的拋售，包括過去一周Palantir下跌13%和Arm Holdings下跌12%，更多是估值問題，而非經濟擔憂所致。

納斯達克的"手到口"式反彈

今年以來強勁上漲後，納斯達克年初至今仍上漲10%，但波動性開始影響這隻強大的美國科技股指數。交易模式變得"手到口"，指數只有在獲得利好消息時才反彈，但整體偏向擔憂估值。由於這種轉變，單靠美光的業績可能不足以支撐股票的持續反彈，尤其是在6月最後幾個交易日。

美聯儲利率預期變化推動美元走強

美元在過去幾個交易日也大幅上漲。過去一個月，美元對主要貨幣顯著走強。例如，歐元兌美元本月迄今下跌2.58%，日元下跌1.6%，英鎊下跌2%。美元是美聯儲利率預期變化的最大受益者。目前下個月會議加息的概率為34%，且美聯儲今年加息兩次的可能性在增加。

當美聯儲降息預期發生變化時，外匯市場和美元會立即感受到影響。現在市場開始定價美聯儲政策轉變，美元將受益。然而，凱文·沃什領導下的美聯儲不提供前瞻指引，因此美國利率的未來走向將取決於經濟數據。這使得今天美國的PCE數據尤為重要。市場預計5月PCE將從3.8%升至4.1%，與5月CPI報告一致。該數據連同個人收入和支出數據的發布，可能成為今日價格走勢的關鍵驅動力。

在缺乏美聯儲指引的情況下，市場將自行填補空白。如果今天數據強勁，預計對美聯儲加息的押注將激增，美元將延續近期漲勢。這也可能打擊黃金價格，黃金過去一個月下跌12%。黃金價格仍低於每盎司4000美元的關鍵水平，如果美國加息押注繼續增加，黃金可能進一步下跌。

油價下跌影響全球債券收益率

在數據公布前，全球債券收益率保持穩定，但預計數據公布時將出現大幅反應。有趣的是，美國國債收益率並未隨著加息預期上升，因為油價下跌被視為對國債市場更為重要的因素。近期保持堅挺的國債收益率終於在周三對油價大幅下跌作出反應，收益率回落。布倫特原油今日下跌1%，過去7天累計下跌7%。

5月PCE數據是否已過時？

當WTI油價低於每桶70美元，且全球油價回歸戰前水平時，債券交易員願意買入國債。儘管和平談判可能帶來一定波動，但關注點仍在價格，目前價格正朝著正確方向移動。展望未來，隨著美國柴油價格跌破5美元，美國及全球通脹可能不會長期維持高位。因此，儘管預計5月整體PCE將大幅上升，更重要的問題是核心通脹的表現，以及由於6月能源價格急劇下跌，5月數據是否已顯過時。

歐洲經歷創紀錄高溫及高電價

儘管油價下跌，歐洲電價因熱浪而上漲，尤其是在法國和西班牙，這可能抵消6月CPI數據中部分價格壓力的緩解。

總體來看，周四的焦點將是美國通脹數據、美國股市反彈能持續多久，以及由於中東供應恢復導致的迷你石油過剩，油價是否會繼續下跌。