特斯拉搶盡風頭，因美聯儲利率擔憂和油價拖累市場情緒

• Warsh演講的關鍵要點 
• 油價上漲和加息預期使9月成為股市棘手的月份 
• 特斯拉閃耀 
• 8月更利好亞洲和美國股市，而非歐洲股市 
• 季節性因素也可能拖累市場情緒 
• 在關鍵財報公布前，AI動能依然強勁 
• 宏觀前瞻：關鍵FOMC會議前，非農就業風險來襲 
• 財報焦點：博通能否繼續推動AI交易？ 
• 對博通寄予厚望 

隨著新一週的開始，市場正在消化凱文-沃什在傑克遜霍爾發表講話後的影響。交易員還面臨著美國與伊朗之間空襲重啟、油價上漲，以及市場對美聯儲最早可能在9月加息的預期再度升溫。

Warsh演講的關鍵要點 

上週五沃什演講的關鍵要點包括：他對通脹的高度關注，認為通脹過高；他完全拒絕任何形式的前瞻指引；他判斷美國經濟增長穩健；他對人工智能及其潛在生產率提升抱有高度樂觀態度；以及他認為金融條件並不過度緊縮。最後一點值得注意。沃什顯然認為通脹過高，而在他看來經濟增長穩健。基於此，美聯儲有空間將利率維持在更高水平更長時間，甚至最早在9月會議上加息。 

油價上漲和加息預期使9月成為股市棘手的月份 

隨著交易員計入美國與伊朗之間重新升級的敵對行動，布倫特原油週一重新站上每桶90美元，加上9月加息預期飆升66%，在8月收官之際削弱了風險情緒。這也意味著，在我們進入新一個月之際，股市面臨棘手的背景。週一美國股市小幅走低，不過英偉達、特斯拉和SpaceX大幅上漲。 

特斯拉閃耀 

特斯拉今日上漲逾4%，是標普500指數中表現第二好的個股，股價創一週新高，並站上50日簡單移動均線之上。股價上漲源於有關Optimus生產的利好消息，Optimus是馬斯克的人形機器人；此外，總統近期簽署的一項行政令禁止進口外國製造的電力設備，這應會利好本土供應商。這對特斯拉的能源生成與儲存業務板塊是個好消息。 

圖表1：特斯拉，位於50日簡單移動均線上方  

來源：XTB 

8月更利好亞洲和美國股市，而非歐洲股市 

總體而言，除個別活躍板塊外，本月收官階段整體較為平靜。不過，8月對股市多頭來說是個好月份，亞洲股市和美國指數均錄得強勁漲幅。歐洲股市表現則不盡如人意。富時100指數本月下跌0.4%，而歐洲斯托克600指數基本持平。 

季節性因素也可能拖累市場情緒 

市場將關注即將到來的新月份，以及9月可能帶來的影響。歷史季節性數據顯示，9月是標普500指數表現最弱的月份，也是唯一一個長期歷史數據平均回報率為負的日曆月份。 

在關鍵財報公布前，AI動能依然強勁 

截至8月底，市場動能，尤其是科技和AI相關股票，依然強勁，這得益於英偉達的出色業績以及軟件股的強勁反彈，這些股票在年初經歷艱難開局後繼續修復。

儘管本週開局平靜，但前方仍有大量事件風險。這包括美國最新的非農就業報告以及博通的業績。這些事件將考驗市場情緒，因為全球股指正逼近歷史高點。 

儘管週一指數走低，但標普500指數距離8月中旬創下的高點不到1%。支撐該指數的是美國第二季度極其強勁的財報季；標普500指數正錄得自2021年第四季度以來最強勁的季度盈利增長率。 

關鍵FOMC會議前的非農風險 

不過，隨著本週推進，財報可能會逐漸成為過去式，且有幾項事件可能影響市場情緒。 

首先是定於本週五公布的美國勞動力市場報告。市場預計新增就業人數為45,000人，失業率預計將從4.1%小幅升至4.2%。

7月弱於預期的非農就業數據拖累了美元，並引發了對美國經濟強勁程度的擔憂，進而導致利率預期下調。 美國國債收益率本月早些時候也有所回落，不過在Warsh發表鷹派講話後，收益率於週五逆轉走勢。

要讓這一趨勢延續，我們需要看到同樣的主題繼續上演，即非農再度疲弱，或者出現反彈，這可能為進一步加息打開大門，尤其是在美聯儲主席Kevin Warsh在傑克遜霍爾講話中繼續對通脹前景表示擔憂之後。 

這份非農報告公布的時點頗為關鍵。7月通脹數據高於預期，再加上美國非農就業增長反彈，這可能引發顯著的市場波動，因為近期加息的可能性重新成為焦點。隨著我們臨近9月16日的美聯儲會議，目前加息的概率為66%。不過，在新任主席Kevin Warsh領導下，美聯儲不再提供明確的前瞻指引，投資者對經濟數據的審視更加嚴格，每一次美聯儲會議都可能成為"實質性"會議。因此，我們預計本週五非農數據公布後的波動將高於平常。  

此外，歐元區8月CPI數據也值得關注。這是9月10日歐洲央行會議前的最後一份通脹報告，市場目前定價9月加息概率為75%，並預計到12月還將再加息一次。因此，CPI數據可能對歐元、歐元區債券收益率以及歐元產生顯著影響。歐元/美元本月上漲了0.7%，是G7外匯市場中表現第二好的貨幣對。高於預期的CPI可能會讓1.20重新成為焦點。  

圖表2：EUR/USD 

來源：XTB 

在英國，初步PMI數據值得關注，以便了解我們進入第三季度後經濟表現如何。其他方面，新西蘭央行預計將加息，加拿大央行預計將維持利率不變。 

財報焦點：博通能否繼續推動AI交易？ 

本週三，我們將迎來AI交易的又一次財報考驗。博通將公布業績，市場想知道博通是否會像英偉達那樣給出同樣積極的營收前景，後者此前預計本季度營收增長將達到1080億美元。 

市場對博通寄予厚望 

博通為谷歌、其合作時間最長的夥伴Meta、OpenAI、Anthropic和蘋果提供定制晶片。與Marvell一起，博通在定制加速器晶片市場佔有70%的份額，而這一市場對代理式AI至關重要。考慮到其主要客戶仍在加大資本支出以實現AI雄心，市場普遍預期博通可能會在營收和盈利指引上超出預期。 

分析師預計上季度營收將達到293億美元，每股收益將達到3.22美元，這將使博通在每股盈利能力上超過英偉達。若這份財報有任何令人失望的跡象，都將構成重大下行意外，並可能拖累AI交易和市場情緒，尤其是對美國以及韓國和日本的亞洲股指。