未來一週展望：EasyJet對新報價充滿期待，等待財報發布

金融市場今晨反映了英格蘭球迷的情緒，歐洲股指開盤走高，美國股指期貨預計將跟隨上漲。美元兌日元走強，美元/日元重回162.00以上，這意味著日本官員干預以遏制日元走弱的可能性增加。

週末沒有重大市場動向，除了EasyJet可能被Castlelake收購，其股價上漲了10%。霍爾木茲海峽保持開放，財報季將在未來幾天啟動，世界盃在英格蘭強勢晉級四分之一決賽後成為新聞焦點。

美國非農就業數據將被市場消化

在第三季度第一個完整交易週開始時，美國就業市場走軟的消息仍在消化中。上個月非農就業人數增加了57,000人，前兩個月的數據也被下調。加上油價持續下跌，布倫特原油價格回落至每桶72美元以下，這大幅降低了近期美聯儲加息的可能性，儘管降息似乎也不在考慮之列。軟弱的勞動力市場數據發布後，本週的FOMC會議紀要值得關注，因為擔憂通脹頑固的FOMC成員（包括新任理事Kevin Warsh）與擔憂就業市場的成員之間的分歧仍在持續。

人工智能交易遇阻

上週市場走勢值得關注的原因有幾點：第一，6月份非農就業數據遠低於預期，加上Kevin Warsh關於通脹預期下降的評論，應當緩解市場對美聯儲加息的擔憂，然而國債收益率上週仍有所上升。10年期國債收益率上漲了11個基點，值得關注。不過，由於美國債券市場週五因7月4日假期休市，國債收益率可能在週一回落。目前歐洲債券收益率持平，表明債券市場可能會在今日晚些時候關注美國走勢。第二，儘管人工智能交易遇到阻力，道瓊斯、標普500和納斯達克等主要美國指數上週均延續漲勢，接近歷史高點。

歐佩克增產打壓原油價格

隨著中東停火持續，油價溢價繼續回落，歐佩克同意在目標基礎上再增產188,000桶。這增加了石油供應過剩，可能繼續對油價形成下行壓力。隨著新一週的開始，確保長期和平的談判仍在進行。對金融市場而言，霍爾木茲海峽是關鍵因素。目前海峽正常運行，未發生可能導致交通關閉的事件。這是上週油價下跌超過1%的原因之一，布倫特原油交易價格維持在70美元低位。這對全球通脹前景是一個受歡迎的緩解，最終可能抑制全球範圍內的加息步伐，無論FOMC會議紀要多麼鷹派。

如前所述，儘管主要股指上週表現強勁並錄得漲幅，但內部波動較大，尤其是在人工智能交易領域。半導體板塊在第二季度表現出色後，第三季度初仍然波動。雖然回調在所難免，但值得注意的是，7月通常是股票的季節性牛市月份，因此部分人工智能股票的波動可能並不意味著人工智能交易的頂部已現。

上週費城半導體指數近6%的跌幅由兩大因素引發。首先，蘋果現在可以從中國採購記憶體晶片的消息震動了部分在美上市的記憶體晶片製造商。SanDisk上週下跌13%，Micron下跌14%，另一家記憶體巨頭Intel也下跌6.5%。該指數包含Nvidia、AMD和Arm Holdings等公司，今年迄今上漲了76%，因此近期走勢更像是回調而非崩盤，但這表明人工智能交易的輕鬆收益可能已經獲得。雖然蘋果的消息令美國最大記憶體晶片製造商感到擔憂，但這也可能改善通脹前景，並可能阻止蘋果多次提價。

第二個發展是Meta開始出售其人工智能計算資源的消息。本質上，這意味著1、在超大規模資本支出熱潮期間其採購過多，這可能表明我們接近人工智能投資的頂峰；2、人工智能基礎設施如今成本極高，出售這些資源可能成為這家社交媒體巨頭的一個有利可圖的收入來源。

今天，我們將關注市場是否繼續擔憂人工智能支出已達頂峰，從而對半導體和存儲晶片股形成壓力，或者晶片股是否會因美國加息預期下降而反彈。

易捷航空進軍跨大西洋航線

週一，易捷航空股價飆升，漲幅超過10%，此前董事會表示已與私募信貸公司Castlelake達成初步收購意向，將這家廉價航空公司私有化。在多次被Castlelake拒絕後，每股6.90英鎊的報價似乎達到了預期。這使易捷航空估值達到55億英鎊，Castlelake現有時間至8月3日提交正式報價。此次收購可能引發更多關於美國公司低價收購英國標誌性品牌的爭論。

易捷航空股價已完全從伊朗戰爭爆發後的拋售中恢復，但從未回到疫情前的高點，當時股價為每股14英鎊。因此，易捷航空高管內部提升股價的時間可能已所剩無幾，收購成為最可能的選擇。如今，易捷航空是一家相對較小的美國公司，上市於富時250指數。雖然這對中型英國股市來說是損失，但更大問題是，易捷航空作為英國標誌性航空品牌，如今已落入美國人手中。這筆交易具有象徵意義，表明股市增長乏力，英國股票持續表現不佳，意味著美國企業頭頂懸掛著巨大的"待售"標誌。

本週經濟數據相對較少，但第二季度財報季的開始將對未來幾天的股市方向至關重要。

1. 關注韓國晶片製造商

今年以來，韓國指數備受關注，Kospi指數年初至今上漲了90%。近期半導體股拋售導致指數波動，但本週可能面臨不同的挑戰。晶片製造商SK海力士將於週一開始在美國進行二次上市，目標融資280億美元，這將是對人工智能股票需求的又一次考驗。此外，三星將於週二公布業績。預計其利潤將實現18倍增長，第二季度預計將是連續第三個銷售創紀錄季度。第二季度收入預計為563億美元，可能還會發布強勁的前瞻指引，這對投資者至關重要，因為存儲需求預計將持續強勁至明年。三星是英偉達、谷歌和蘋果的重要供應商，如果其發布強勁的前瞻指引，可能會重振人工智能半導體板塊，表明我們尚未達到人工智能資本支出峰值。

2. 美國ISM服務業PMI

繼上週疲弱的就業數據後，市場關注剔除人工智能支出熱潮後美國經濟的強勁程度。衡量這一點的一個方法是美國ISM服務業指數。市場預計6月該指數將從54.5小幅回落至54.0，所有目光將聚焦於就業和新訂單分項指標，如果出現下降，可能表明美國經濟放緩，這對股市不利，因為這意味著美國整體經濟未能跟上人工智能熱潮的步伐。這可能阻止市場向醫療保健和部分消費股等其他板塊的輪動。亞特蘭大聯儲的GDPNow模型上週將第二季度GDP增長預期從2.5%大幅下調至1.2%。儘管這一增長率相較於歐洲大部分地區仍屬可觀，但仍需密切關注，這表明勞動力市場放緩反映了美國經濟活動節奏的更深層次放緩。