未來一週展望——ISM 服務業採購經理人指數和美聯儲會議紀要將影響美聯儲加息押注

• 非農就業數據公布後美元下跌，但年底仍預期加息。
• ISM服務業PMI和美聯儲會議紀要將成為美元的下一個催化劑。
• 預計新西蘭央行將加息，市場關注其前瞻指引。
• 歐洲央行會議紀要、中國CPI和加拿大就業報告也在議程上。

儘管數據令人失望，美聯儲加息仍在考慮之中

本週美元兌大多數主要貨幣均表現疲軟，兌新西蘭元、瑞郎和英鎊跌幅最大。

儘管出現回調，投資者仍堅信美聯儲可能在年底前再次加息。儘管油價已回落至戰爭前水平，但伊朗戰爭引發的能源衝擊對整體經濟的影響可能尚未完全傳導。

然而，6月份ISM製造業PMI的疲軟和非農就業數據的意外走弱，促使投資者略微推遲了對政策制定者加息時點的預期。12月加息25個基點的預期已被完全計入，而7月加息的概率則從約35%降至18%。

儘管數據疲軟且油價回落，投資者仍維持部分鷹派美聯儲押注，或因美聯儲主席凱文·沃什在葡萄牙辛特拉歐洲央行論壇上的言論。新任美聯儲主席表示，他將"令任何期待他和同事容忍高於目標通脹的人失望"。

鑑於沃什是特朗普總統任命的，前提是他將比前任鮑威爾更鴿派，他的言論對投資者而言無疑是福音。事實上，當被問及特朗普是否會因此失望時，沃什強調並指出，美聯儲一直且將繼續作為一個獨立的中央銀行運作。

ISM服務業PMI和美聯儲會議紀要成為焦點

鑑於上述情況，投資者下週將密切關注週一公布的6月份ISM服務業PMI，以及定於週三發布的最新FOMC會議紀要。

本週ISM製造業PMI從54.0降至53.3，價格子指數從82.1回落至73.0，雖有所下降但仍處於高位，除中東戰爭期間外，上一次出現如此高位是在2022年烏克蘭戰爭爆發時。鑑於非製造業約佔美國GDP的90%，服務業調查中價格子指數的高位可能重新激發美聯儲加息的押注。

至於會議紀要，考慮到會議聲明中已刪除前瞻指引，且沃什未提交利率預測，交易員將尋找其是否支持未來幾個月加息的線索。

會議中9名成員支持今年至少加息25個基點，1人支持加息75個基點，5人支持加息50個基點，若會議紀要傳遞鷹派信息，可能推動美國國債收益率和美元再次上揚。同時，隨著機會成本上升，黃金可能恢復下跌，高成長股的現值可能因更陡峭的美聯儲利率路徑而承壓，股市或將回調。若數據支持美聯儲應再觀望一段時間再加息的觀點，則情況可能相反。

新西蘭央行會否選擇鷹派加息？

在FOMC會議紀要公布前，紐儲行將於週三亞市時段宣布貨幣政策決定。最新一次會議於5月27日舉行，央行決定維持利率不變。

但該決定並非一致，三名成員投票支持維持利率，三名支持加息，行長布雷曼的投票使得維持利率成為多數。儘管如此，隨附聲明較之前更為鷹派，表明由於伊朗相關能源危機帶來的上行風險，利率將不得不比之前預期更早且更大幅度上升。

此後，儘管因美伊停火協議及霍爾木茲海峽重新開放，油價有所回落，但最新數據強化了加息理由，第一季度GDP表現好於預期。

根據新西蘭隔夜指數掉期（OIS）市場，市場對本次會議加息25個基點的概率高達80%，而未來至2月的另外兩次同等幅度加息幾乎被完全計入。因此，若紐元要繼續走強，單次25個基點加息可能不足，央行還需發出足夠鷹派的信號以滿足市場對未來數月更多加息的預期。

歐洲央行會議紀要、中國CPI及加拿大就業數據

週四，歐洲央行將公布最新一次會議紀要，當時官員決定加息25個基點，將存款利率提升至2.25%，並上調了通脹預期。儘管整體基調偏鷹派，官員們強調未來將採取數據依賴型策略。

市場參與者目前賦予本月晚些時候的下一次會議加息的概率為30%，因此他們可能急於確認這一判斷是否正確。若會議紀要顯示官員們無異議在必要時連續加息，該概率可能上升，從而為歐元提供一定支撐。

此外，在歐洲央行會議紀要公布前，中國6月份CPI和PPI數據將發布，週五加拿大將公布同月就業報告。自5月初以來，加元因油價下跌及加拿大央行中性政策立場承壓。強勁的就業報告是否能帶來反彈，值得關注。