沃什先生本週很不開心，因為通脹擔憂再次浮現，而且無處不在

Warsh 先生本週可謂鬱悶至極，因為通膨擔憂再次在各處浮現。就在幾天前，所有人還以為他可以把 9 月份升息一事拖後，但 CME 的押注概率目前還沒有顯示這一點——至少現在還沒有。

昨天，CME 市場將 9 月份升息的概率從 50%以上逆轉至僅 30.6%。截至今天，升息概率已升至 34.4%。這遠談不上是黑暗中的尖叫，或者正如 Yardeni 先生對股債局勢所說的那樣，現在還不是按下恐慌按鈕的理由 

全球債券的大幅拋售反映了三個因素——通膨、過高的政府債務，以及 超大規模雲服務商 拿走了市場上幾乎所有資金中的大頭，其中一部分來自不太靠譜的私人放貸機構。

這股通膨擔憂很大一部分源於油價。如今伊朗打算在特朗普達成協議之前一直關閉海峽，僵局可能會持續很久。油價是否會再次飆升至高空，取決於石油陣營能否繼續找到替代路線和來源——再加上中國是否克制進口。我們甚至看到了有關墨西哥鐵路的新聞報導，該鐵路將繞開巴拿馬運河。

特朗普認為股市就是關於他自己的，所以任何股市持續走弱都會促使他採取某種行動。問題在於，特朗普反覆無常、前後不一。他的言論幾近語無倫次，而且常常越界。解藥或許是由各國央行接過韁繩，並公開表示利率必須上調，包括美聯儲在內。另一個想法是歐洲方面表示，他們正在進入某種協議，以幫助美國在經濟上孤立伊朗，尤其是在邊境國家能夠被強力施壓而配合的情況下（想到的就是土耳其）。

預測

收益率上升，美元上升。戰爭 = 避險情緒，美元上升。世界或許想拋售美元，以懲罰美國選出那個無能的丑角，但市場會說話。我們預計，除非並直到出現一些真正具有突破性的消息，這輪回調將會相當可觀。那不會是在中期選舉之前再次對伊朗發動美國軍事打擊——會嗎？

有趣的小插曲: 路透社："…  根據路透社/益普索週一結束的一項民調，特朗普的支持率跌至其總統任期內的最低水平，絕大多數美國人擔心美國與伊朗的戰爭將持續很長時間。"