英鎊：從局外人到熱門

• 關於財政部不如預期揮霍的傳聞提振了英鎊/美元。
• 隨著美聯儲貨幣緊縮可能性降低，美元走弱。

美元不再從油價中獲得支撐。布倫特原油價格接近月度高點，而美元指數持續下跌。儘管中東局勢升級，投資者並不急於將美元視為避險資產購買。美國總統的威脅很可能是其談判策略的一部分。相反，市場正遵循地緣政治的劇本。

在美伊對峙初期，隨著布倫特原油價格上漲加速通脹並提高美聯儲加息可能性，美元需求增加。隨後在四月，美元指數下跌，投資者認為油價無法重回三月高點，這意味著通脹即將見頂。

七月也出現了類似情況。消費者和生產者價格的環比下降使投資者相信通脹在五月達到峰值。如果如此，美聯儲無需收緊貨幣政策。這降低了加息的可能性，導致美元回落。

其他貨幣則藉機走強。例如，英鎊在過去一個月成為表現最好的G10貨幣，這得益於政治風險的降低。即將上任的首相安迪·伯納姆預計將堅持財政整頓的舊規則。同時，關於他將任命一位不如預期那樣揮霍的財政大臣的傳聞，推動英鎊/美元升至自五月初以來的最高水平。

貨幣政策分歧也支撐了英鎊。期貨市場對美聯儲激進貨幣緊縮的概率定價降低，同時對英國央行2026年加息兩次持有信心，其中首次可能在九月進行。  

與此同時，日本似乎找到了比貨幣干預威脅或日本央行貨幣政策收緊傳聞更強有力的支撐日元的手段。繼片山皐月發表聲明後，美元/日元維持區間震盪。財政大臣宣布將採取措施鼓勵年金投資基金（GPIF）購買國內資產。

總結：隨著美聯儲加息預期減弱和英國財政風險緩解，英鎊領漲G10貨幣，美元走弱。