英鎊/美元價格年度預測：2026年會是英鎊又一個看漲年嗎？

• 英鎊/美元在2025年經歷了一個多事之秋，從接近15個月的低點到接近四年的高點，年末上漲約6.5%。
• 美聯儲與英國央行的貨幣政策預期分歧、英國經濟前景黯淡以及政治動盪將影響該貨幣對在2026年的價格走勢。
• 英鎊/美元在月度時間框架上的技術形態呈現看漲信號。

在2025年以積極的姿態收官後，英鎊（GBP）在2026年初期待與美元（USD）展開另一個有意義且樂觀的年度。英鎊/美元貨幣對預計將面臨陰沉的英國經濟前景和地緣政治風險，而美聯儲（Fed）與英國央行（BoE）之間的貨幣政策分歧前景可能成為助力。

回顧2025年，該貨幣對的旅程在年初的艱難階段後，前半年的表現如夢似幻。英鎊在1月對美元觸及近15個月的低點1.2100，此後再也沒有回頭，買家在7月1日將其推升至近四年的高點1.3789。

然而，美元在第三季度找到了立足點，阻礙了英鎊的上漲，隨後在2025年最後三個月再次走低。這使得英鎊/美元在12月中旬重新獲得動能，交投於1.3400的整數關口，年內上漲約6.5%。

2025年英鎊/美元周線圖。來源：FXStreet

2025年：基本面背景

2024年美國美元的最新反彈，受到特朗普在美國大選中勝利後"特朗普交易"樂觀情緒的推動，延續至2025年1月初，持續對英鎊施加看跌壓力。

對當選總統特朗普的移民和貿易政策潛在影響的擔憂加劇，重新激發了對美元的避險需求。美元在年初以強勁的姿態開局，市場預期美聯儲將減少利率削減。隨後，英鎊/美元在1月中旬觸及1.2100的低點，因英國債市動盪，投資者對英國資產和經濟前景感到擔憂，痛苦加劇。

在接下來的幾個月中，英鎊利用了圍繞美元的強烈看跌情緒，市場在特朗普威脅全球徵收"對等關稅"之際拋售美國資產。與此同時，美國勞動力市場開始顯現出早期疲軟跡象，使得美聯儲激進降息的可能性重新回到桌面，並對美元產生負面影響。

在4月2日被稱為"解放日"的那天，"美國總統特朗普宣布對大多數進口到美國的商品徵收10%的基準關稅，對來自數十個國家的產品徵收更高的關稅。中國進口商品將面臨34%的關稅，此外特朗普之前徵收的20%關稅，使得新的總稅率達到54%。"路透社報導。歐盟面臨20%的關稅，日本則被針對24%的稅率。

對美國主要貿易夥伴（包括中國和歐盟）可能的報復擔憂，可能最終升級為嚴重的全球貿易戰，進一步助長了"賣美國"的情景，而英鎊在風險資產需求減少的情況下依然表現出韌性。

日益加劇的經濟擔憂促使市場提高了對2025年美聯儲降息的預期。利率期貨隨後定價為全年約四次降息，而美聯儲在3月貨幣政策會議上的中位數預測為兩次降息。

市場預測特朗普的10%對等關稅對英國經濟的影響有限，支撐英鎊，等待英國央行（BoE）在年內維持較少的降息。美聯儲與英國央行貨幣政策分歧的預期進一步支持了該貨幣對。

在截至9月的三個月中，美元在貿易緊張局勢緩解的情況下迎來了買入復甦，美元的走勢轉向。美國與一些主要亞洲貿易夥伴和歐盟達成了貿易協議。這是在美國和中國確認在倫敦談判中達成貿易框架之後。

然而，美元的下行仍然受到支撐，因為美元繼續面臨來自美中關係緊張、對美聯儲自主權的擔憂以及對美聯儲在年內進一步降息的呼聲的阻力。

在此期間，市場開始預期美聯儲將在2025年晚些時候和2026年初總共降息100個基點（bps）。

對英國財政和經濟健康的擔憂，加上美聯儲對利率的謹慎態度，成為該貨幣對的雙重打擊。英國財政大臣瑞秋·里夫斯計劃在2025年11月的預算中提高所得稅率，但在秋季預算報告前幾天被放棄。

與此同時，特朗普關稅對通脹影響的不確定性使得大多數美聯儲政策制定者在進一步降息方面採取了謹慎態度。

在年末的最後一個季度，英鎊/美元在1.3000的心理支撐位找到了強勁支撐，因為美元再次遭遇打擊。美國歷史上最長的政府關門持續了43天，延遲了經濟數據的發布，市場對美聯儲降息的押注加劇，以緩解勞動力市場的放緩，進一步加大了美元的下行壓力。

儘管如此，全球股票市場的人工智慧（AI）驅動反彈，加上對美中貿易協議的樂觀情緒和美聯儲的鴿派前景，使得風險情緒保持在較好狀態，英鎊/美元貨幣對維持在1.3300以上。總體而言，美中貿易協議包括對來自中國的芬太尼相關進口關稅的減免、重新採購農業產品以及暫停中國出口管制。

英鎊/美元：2026年需關注的關鍵催化劑

美聯儲與英國央行的利率前景 

美聯儲在12月的第三次連續會議上將聯邦基金利率下調25個基點，目標區間為3.5%至3.75%，將關鍵利率降至近三年來的最低水平。在9月之前，美國央行連續五次暫停。

值得注意的是，三位聯邦公開市場委員會（FOMC）成員對最新的降息表示異議，這是自2019年以來首次出現這樣的分歧。美聯儲的中位數預測現在預計2026年將降息一個季度百分點，通脹預計要到2028年才能達到2%的目標。

來源：美聯儲

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在12月貨幣政策會議後的新聞發布會上保持謹慎的語氣，令那些期待更鷹派立場的人失望。

儘管央行的謹慎降息決定在年末臨近之際，市場仍繼續定價2026年將再降兩次息。

根據LSEG FedWatch的數據，交易員預計明年美聯儲將降息63個基點。

這可能部分是由於他們理解到，可能在幾個月內會出現更鴿派的美聯儲，因為傑羅姆·鮑威爾的美聯儲主席任期將在2026年5月到期。此外，美國總統特朗普提名的美聯儲高層人選，包括美聯儲理事克里斯托弗·沃勒和白宮經濟顧問凱文·哈塞特，繼續支持降息。

與此同時，根據CME集團的FedWatch工具，1月貨幣政策會議上美聯儲降息的幾率約為25%。

來源：CME集團

在大西洋彼岸，英國央行在12月貨幣政策會議後將基準利率再下調25個基點，從4%降至3.75%，將借貸成本降至2023年1月以來的最低水平。自2024年8月開始的寬鬆周期中，央行共降息100個基點。

英國央行行長貝利轉向降息陣營，5-4的投票結果並不意外。然而，他表示，隨著利率接近中性水平（估計在2%-4%之間），進一步放鬆將是"更接近的選擇"，這使得貨幣市場現在預計明年將降息約1.5次。

貝利進一步指出，"我們仍然認為利率處於逐步下降的軌道上。"

高盛修正了其預測，現在預計英國央行將在2026年3月、6月和9月各降息25個基點，而之前的預測是2月、4月和7月降息。

與此同時，德意志銀行預測2026年將有兩次英國央行（BoE）降息，並指出："我們堅持2026年再降息兩次的預期——一次在3月，另一次在6月，使銀行利率達到3.25%的終端利率——這與我們當前的中性估計大致一致。"

美國和英國的宏觀經濟形勢

面對歷史上最長的政府關門造成的數據扭曲，市場對美國經濟前景持懷疑態度。

根據美國商務部經濟分析局（BEA）的數據，第二季度美國國內生產總值（GDP）以向上修正的年化增長率3.8%增長，這是自2023年第三季度以來最快的增速。

然而，美國勞動力市場正在惡化。11月份非農就業人數反彈了64,000個職位，此前10月份經濟損失了高達105,000個職位。同期失業率上升至超過四年的高點4.6%。

與此同時，美國核心消費者物價指數（CPI）在11月份同比上漲2.6%，低於經濟學家預測的3%的增幅。

儘管數據出乎意料，但潛在的通脹仍然較高。然而，勞動力市場的潛在進一步鬆弛可能有助於其更接近美聯儲2%的目標。在這種情況下，市場對美國央行在2026年降息超過一次的呼聲可能是合理的。

在英國方面，最近的經濟數據令人失望，這使得對2026年進一步降息的預期依然存在。首先，英國GDP在8月至10月期間每個月都出現收縮或持平，而截至10月的三個月內，貿易赤字擴大了40億英鎊，達到67億英鎊。

11月份的年CPI通脹率從10月份的3.6%降至3.2%，降幅超過市場預期，低於央行預測的3.4%。與此同時，國際勞工組織（ILO）失業率在截至10月的三個月內上升至5.1%。

儘管央行歡迎通脹的下降，但可能會注意到預期仍遠高於其2%的目標。

英國央行更新的員工預測顯示，第四季度GDP季度增長為零，低於之前預測的+0.3%。預計通脹將在短期內更快地回歸至2%的目標。

英國央行估計，11月份宣布的里夫斯預算可能會在4月起每年降低通脹0.4到0.5個百分點，主要是由於取消能源帳單中的綠色稅收和凍結。

市場認為，財政大臣在預算中增加的財政緩衝將有助於減少未來一年的不確定性，但尚不清楚這是否會增強經濟活動。

但KPMG英國首席經濟學家雅爾·塞爾芬表示，來自私營部門和政府的投資"可能有助於在未來一年促進增長"。

英國的通脹率高於其他主要發達經濟體，這可能促使英國央行在2026年至少降息幾次。較低的英國央行利率應為2026年經濟增長的反彈鋪平道路。

英國政治波動

英國潛在的政治不安可能會對英鎊的情緒產生影響。首相基爾·斯塔默的立場在移民和經濟增長的擔憂加劇中顯得不太穩固。

里夫斯和斯塔默的立場經常受到質疑，儘管在預算發布後有限的樂觀情緒中壓力依然在增加，政治舞台和國債市場的波動可能會成為阻力。

據路透社報導，工黨智庫"工黨團結"正在對成員進行替代領導選項的調查，這引發了對首相基爾·斯塔默長期職位的重新猜測。

據說該調查包括對斯塔默和八位高級工黨人物的評估，激發了人們的猜測，如果工黨在地方選舉中表現不佳，可能會在2026年5月出現挑戰。

GBP/USD 2026年技術展望：看漲趨勢將繼續

來源：FXStreet

從月度時間框架來看，GBP/USD在2025年的價格走勢形成了一個上升三角形，2026年初的阻力路徑似乎向上。

此外，上升三角形是一種看漲的圖表模式。相對強弱指數（RSI）穩穩保持在50以上，表明價格仍然面臨上行風險。

在這種情況下，英鎊多頭必須突破約1.3785的水平趨勢線阻力，以驗證三角形突破。如果在該障礙上方獲得接受，將推動多頭朝向200個月簡單移動平均線（SMA）1.4142。

然而，1.4000的整數關口可能會對多頭構成初步的挑戰。

另一方面，強支撐位位於接近1.3100的上升趨勢線。如果該貨幣對在該水平下方收盤，將確認向上升三角形模式的下行突破。

在1.3030-1.2960的匯聚區間內的即時支撐，如果受到挑戰，可能會在任何回調中觸發戰術性回撤。該區域是21和100個月簡單移動平均線（SMA）接近的地方。

下一個關鍵支撐位位於1.2721，即50個月SMA。如果持續突破該支撐，將為向1.2500的心理關口開啟新的下行趨勢。這一看跌趨勢的延續可能會使2025年1月的低點1.2100暴露出來。

總結

關於美聯儲與英國央行貨幣政策分歧的預期可能會掩蓋英國政治動蕩的前景以及國內經濟前景的疲軟趨勢，使GBP/USD在未來一年保持穩定。

美聯儲在2026年選擇降息超過一次的可能性似乎高於英國央行，因為後者必須應對高企的通脹。

此外，除非美國勞動力市場狀況顯著改善，否則該貨幣對可能會受到建設性的技術展望的支持。