英國借款再次高於目標，因布倫特原油重回100美元上方

• 政府的財政夢想尚未成為現實。
• 下個月預算案中反對加稅的理由。
• 隨著經濟增長回升，債務占 GDP 的百分比下降。
• 債務數據公布後，英鎊保持穩定。
• 油價重回 100 美元上方。
• AI 交易的未來依然強勁。

英國 8 月公共財政數據進一步顯示英國公共財政狀況更加令人擔憂。英國上月借款 183 億英鎊，較一年前增加近 20%，部分原因是通脹的影響。

截至 8 月的財政年度借款仍比官方政府預測高出 81 億英鎊，且已連續一個月如此，這表明下個月預算案中的借款預測需要上調。

政府的財政夢想尚未成為現實 

儘管自我申報所得稅收入比 2025 年高出 19 億英鎊，但 8 月較一年前更高的借款規模仍然出現了。用於日常活動的借款在 8 月為 124 億英鎊，這也高於 OBR 預測，這表明英國政府停止借款來為日常開支融資的目標仍然相距甚遠。

下個月預算案中反對加稅的理由 

這份數據將引發對下個月預算案的大量猜測。有人會認為這支持加稅。然而，英國的稅收收入正在快速增加，這表明英國的借款問題源於支出問題，如果 Healey 在下個月的預算案中提高稅收而不是削減支出，那麼公共財政將繼續疲弱，債務利息帳單也將繼續上升。

隨著經濟增長回升，債務占 GDP 的百分比下降 

不過，儘管我們的借款速度很快，公共部門淨債務一年增加了 785 億英鎊，債務占 GDP 的百分比為 93.8%，較一年前低 1.3%。這表明我們的英國經濟正以 G7 中最快的速度之一增長，這對我們的債務狀況產生了略微美化的影響，但不可否認的是，我們的債務負擔沉重。政府上個月不得不支付 88 億英鎊的債務利息，這是有記錄以來 8 月份的最高數字。

債務數據公布後，英鎊保持穩定 

8 月份借款增加並未削弱市場對英鎊的需求，英鎊周二小幅走高。英鎊/美元交投於 1.3370 的窄幅區間，近期整體外匯波動溫和。英國公共財政數據反應平淡，表明英鎊要想出現更大幅度的波動，還需要更強的催化劑；在債券市場波動面前，英鎊表現相當有韌性。 

英國國債周二強勁反彈，2 年期收益率下跌 7 個基點，10 年期收益率下跌 8 個基點。英國借款持續攀升，加上油價回升，可能會在今天稍晚逆轉部分走勢。 

油價重回 100 美元上方 

風險資產本周開局強勁，但周二可能面臨一個小小的阻力，因為油價上漲 1.5%，布倫特原油重新回到每桶 100 美元上方。油價走高的驅動因素可能與有報導稱胡塞武裝正在擴大在也門的控制範圍，以掌控紅海有關。這在一定程度上抵消了沙烏地阿拉伯在遭到東西管道襲擊後加大海灣地區石油出口的利好消息。 

科技交易反彈，Meta 領漲 

歐洲股市預計將在今天稍晚高開，而美國股指期貨在周一 AI 交易強勁表現後大多持平。周一，投資者對 AI 的熱情高漲，原因是 Meta 的 AI 代理 Muse 飆升至蘋果免費應用下載排行榜榜首。這表明，對昂貴 AI 工具的需求依然強勁，值得超大規模雲服務商投入數千億美元資本支出。 

AI 交易的前景依然強勁 

如果 Muse 得到廣泛採用，可能會進一步帶動對其他 AI 工具的需求，從而在經歷了數月低迷後提振 AI 板塊。大型成長股周一表現最佳，漲幅超過 2%，Meta 股價受此消息推動飆升 11%，並在周二盤前繼續走高，目前上漲 0.5%。 

英特爾、Meta、AMD、Super Micro 和 Marvell Technology 周一也位居漲幅榜前列，因為 Meta 的 AI 代理成功引發了對 AI 軟體股的搶購。如果 AI 產品受到歡迎，那麼超大規模雲服務商將需要更多算力來繼續開發並擴大其產能，這將加速對晶片和記憶體的需求。 

這一發展可能會支撐 AI 交易延續至今年剩餘時間，並幫助股市在能源價格上漲面前繼續展現韌性。