英國經濟放緩，但英國央行或許能夠暫停加息

• 全球經濟在面臨挑戰的情況下仍保持韌性。 
• PMI 數據中通脹擔憂升溫。 
• 經合組織呼籲英國央行（BOE）抵制加息。 
• 油價結束一年以來最長連跌。 
• 地緣政治壓力緩解的跡象顯現。 
• 股市暫歇，等待推動下一輪上漲的下一個驅動因素。 

有更多跡象表明，全球經濟仍能抵禦最新一輪能源價格飆升。歐洲和英國 9 月份 PMI 數據已經公布，消息令人樂觀。歐元區和英國數據顯示，本月私營部門繼續擴張，儘管英國數據較 8 月份讀數有所放緩。 

價格壓力依然存在  

英國綜合 PMI 為 51.7，低於 8 月份的 52.5；歐洲綜合 PMI 則從 52 升至 53.1。這得益於法國和德國服務業活動的強勁增長。然而，投入品價格通脹大幅加速，這在預料之中。該指標回升至 6 月份水平，本月製造業和服務業均出現更高的投入成本壓力。 

持續高企的燃料、勞動力和原材料價格正迫使私營部門企業提高面向消費者的成本，這可能會讓一些目前在 10 月會議是否加息問題上舉棋不定的英國央行成員感到擔憂。通常情況下，這份數據會支持英國央行（BOE）在未來幾週採取鷹派傾向，然而，經合組織對英國央行下一步行動的看法卻不同。 

經合組織敦促英國央行將加息暫時擱置 

有趣的是，儘管這份數據支持英國央行即將加息，但經合組織表示，由於政策已經足夠緊縮，英國央行可以避免提高利率。他們認為，英國央行可以將利率穩定維持在 3.75% 直至明年晚些時候，而且不必跟隨其他央行同行進一步收緊貨幣政策。這幫助英國國債今日反彈，收益率沿著收益率曲線下行，這對英鎊構成壓力，隨著美元反彈，英鎊/美元今日下跌 0.3%。 

經合組織對英國央行的看法，是我們進入英國預算季之際對英國經濟最為樂觀的評估之一；據安迪-伯納姆（Andy Burnham）稱，預算季將是"充滿挑戰"的。然而，儘管英國政府將當前財政困境歸咎於外部因素，經合組織的表態表明，情況並非全然糟糕，未來幾個月通脹壓力還有其他緩解跡象。 

油價穩定在每桶100美元下方 

油價在經歷了一年來最嚴重的連跌後趨於穩定，此前已連續 6 個交易日下跌，並跌破每桶100美元。布倫特原油周三上漲0.5%，截至目前盤中走勢波動，抹去了早前1%的跌幅，但本周仍下跌超過4%。地緣政治緊張局勢緩和正在幫助油價下跌，這也提振了整體市場情緒。 

地緣政治擔憂緩和 

今晨債券收益率再次走低，投資者正在消化美國和伊朗官員舉行"非常富有成效"會面的消息，儘管總統在聯合國發表講話時對戰爭態度強硬。他還表示，談判將持續進行。這很可能是一個漫長的過程，我們懷疑和平協議或停火不會很快達成。伊朗已經回應了特朗普的說法，並通過卡塔爾中間人向美國列出了他們的要求。這些要求包括停止戰鬥、解除美國對霍爾木茲海峽的封鎖，以及解凍德黑蘭的資產。 

特朗普總統僅在一個月前才針對伊朗推出"經濟流放行動"，因此後一點可能難以實現。即便在最新一輪會談之後，這場戰爭已持續 6 個月，雙方似乎仍未準備好結束衝突。 

股市接下來會如何 

隨著油價趨於穩定，這限制了股市的上行空間。納斯達克期貨顯示今日稍晚開盤將略低，而標普500指數基本持平。歐洲股指也回吐了早前漲幅，投資者正在尋找推動美國科技股下一輪上漲的新動力。 

歸根結底，地緣政治在可預見的未來仍將是焦點，因為中東戰爭的結束對於為更低的通脹鋪路並改善全球增長前景是必要的。