英國央行——將加息以遏制通脹風險
|經濟增長意外向上，官方預測機構上調了今年的增長預期，同時對明年的前景則更為悲觀，因為更高的能源價格正在打擊消費者和企業。儘管國內能源產量可觀，英國仍是淨進口國，因此更高的能源價格帶來了滯脹風險。不過，國內產量仍能降低對進口的依賴，並在價格高企時提供緩衝。年初時，通脹原本預計將回落至目標附近，但此後又再次上升，主要原因是中東戰爭後能源價格走高。與其他國家一樣，利率預期已轉向新的加息週期，而英國央行將是在已經偏緊的起點上進入這一週期，且中性利率估計約為 3%。
政府借貸成本大幅上升，10 年期金邊債券收益率交易於 5% 以上。秋季預算案整體謹慎，且大體符合預期，在沒有擾亂市場的情況下小幅增加了短期借款，同時為企業和家庭提供了一定支持。
英國央行決議。 高能源價格持續的時間越長，二輪效應的風險就越大，我們預計英國央行將在 11 月會議上加息 25 個基點至 4.0%，以遏制通脹風險。英國央行貨幣政策委員會（MPC）成員近期的溝通偏鷹派，我們預計將有穩固多數票支持加息。不能排除進一步加息的可能，但市場預期變化很快，而目前市場已計入未來一年累計 100 個基點的緊縮，可能過於激進。英國央行仍有諸多有利因素，包括國內工資壓力溫和以及通脹預期錨定。
市場反應。鑑於市場定價，風險平衡偏向於較不鷹派的立場，這將使歐元/英鎊仍存在一定上行風險。
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