英偉達和美國 PCE 數據成為焦點

預覽：伊朗局勢緩和推動油價下跌，黃金徘徊於三個月高位附近，市場等待英偉達財報和 7 月美國 PCE 報告。

今天上午發生了很多事情。

外交信號推動油價下滑

週二，原油基準價格下跌，WTI 和布倫特原油均回落近 5%。此前，美國國務卿馬爾科-魯比奧表示，美國不會首先對伊朗發動襲擊，重點主要放在經濟制裁上——這其實並不是什麼新消息。不過，除此之外，伊朗和阿曼正接近達成一項協議，以便利霍爾木茲海峽的流量。

黃金處於三個月高位

我不能不提現貨黃金。相對於美元，這種貴金屬繼續在三個月高位附近交易，略低於 4,700 美元。儘管本週上漲動能在 4,660 美元的日線阻力位附近短暫停滯，但截至本月迄今，我們仍上漲近 15%，這得益於美國實際收益率下滑以及美元交投於三個月低點附近。我正密切關注 4,579 美元附近可能出現的技術支撐，而上方阻力位則在 4,764 美元附近。

英偉達財報前股市保持謹慎

股市情緒整體偏正面；受油價下跌和債券收益率回落推動，亞太股市隔夜獲得買盤，此前美國現金市場基準指數昨日收盤小幅上漲。我預計，在英偉達今日收盤後公布財報之前，股市將保持謹慎走勢。我認為問題已不再是英偉達是否會超出預期，而是它能否以"足夠"的幅度超預期，以滿足投資者並推動 AI 交易繼續走高。值得注意的是，週二該股結束了連續七個交易日的下跌——這是自 2022 年底以來最長的連跌。

該公司的指引指向約 910 億美元的營收和 75% 的毛利率，意味著年增長率為 90-99%。考慮到該股在財報季前後的歷史表現，營收可能會更高——我預計約為 935 億美元，或大約 100% 的年增長。英偉達幾乎每個季度都能比自身目標高出約 3%，這一模式多年來反覆迫使華爾街上調其長期營收和盈利假設。 

外匯和債券：加元走低，澳元走高，收益率全線下行

在外匯市場，加元兌美元繼續承壓。美國和加拿大之間的貿易戰顯然正在升溫，加拿大已宣布以牙還牙式的報復措施。美國現在會怎麼做是個問題——我們會看到報復對報復的局面嗎？澳元隔夜也成為焦點，此前澳大利亞 CPI 通脹數據好於預期——無論是總體數據還是截尾均值數據。

債券方面，受油價下跌以及美國財政部長斯科特-貝森特（Scott Bessent）近期債券干預計劃影響，美國國債收益率全線走低。

美國 PCE 通脹數據即將公布

GMT時間12:30將公布 7 月美國 PCE 物價指數。事件前的預測顯示，整體年率將從 6 月的 3.7% 放緩至 3.6%（預估區間在 3.7% 至 3.5% 之間），使 PCE 在年底前與美聯儲最新預測保持一致。核心年率預計將維持在 3.3% 不變（預估區間在 3.3% 至 3.2% 之間），這也與美聯儲年末預測一致。 

在美聯儲上次會議上，委員會連續第五次會議將目標利率維持在 3.50-3.75% 不變。令一些人意外的是，12 名成員中有 3 人投票支持立即加息；會議紀要（本月早些時候公布）還顯示，美聯儲主席凱文-沃什（Kevin Warsh）迎來了他那場"老派家庭爭吵"，通脹成為這場"爭執"的焦點。

此後，美聯儲官員的立場仍然分歧。聖路易斯聯儲主席阿爾貝托-穆薩勒姆（Alberto Musalem）最近發表講話，語氣偏鷹派，稱價格壓力過高，提高目標利率可以避免日後採取更激進的行動。另一方面，舊金山聯儲主席瑪麗-戴利（Mary Daly）則稱美聯儲處於"良好位置"，並不認為就業市場會傳導至通脹。

在這份數據公布前的其他數據包括 7 月 CPI 和 PPI 通脹放緩——前者已連續兩個月降溫——以及 2.3 萬個就業崗位流失和零售銷售下滑。基於此，年末美聯儲利率定價已從一週前的 17 個基點收緊至 22 個基點，我將關注數據是否大幅不及預期，以呼應近期疲軟的讀數，並可能引發利率定價進一步回吐，從而打壓美元。此外，我認為美元在持倉方面的上行過度拉伸，這會給任何回吐帶來壓力。這可能會進一步推動近期金價上漲，正如我上文所提到的，金價最近已觸及三個月高點。