英央行回顧：鷹派意外，8比1投票，曼恩支持加息50個基點至4.25%
|- 英國央行（BoE）將銀行利率上調25個基點至4.00%。投票結果為8比1，曼恩（Mann）傾向於加息50個基點——這意味著所有成員都支持收緊政策。
- 預計通脹將在2027年年中升至約5%。儘管第二輪效應的證據有限，但英國央行認為價格壓力已足以採取行動。
- 我們調整了預測，並在2月和4月再加息兩次，每次25個基點，將銀行利率提高至4.50%，除非衝突得到持久解決。
英國央行將銀行利率上調25個基點至4.00%，符合預期。所有成員都支持收緊政策，其中凱瑟琳-曼恩（Catherine Mann）傾向於更大幅度的50個基點加息。然而，個人聲明顯示出對未來路徑的不同看法。中東局勢的發展仍然至關重要，因為長期衝突將增加通脹風險。一些成本壓力已經在傳導過程中，但尚未傳遞給消費者。第二輪效應的證據仍然有限，但貨幣政策委員會（MPC）認為，企業的緩衝措施，包括能源對沖和較低的利潤率，在很大程度上只是暫時的。風險在於，隨著這些緩衝逐漸消退，更高的成本將越來越多地傳導至消費者價格。該決定既反映了能源衝擊的規模和持續性，也反映了經濟更具韌性。
短期通脹前景已被大幅上調。預計消費者物價指數（CPI）通脹將在2027年第一季度升至約4.5%，較7月預測高出1.25個百分點，並在第二季度升至約5%。隨後通脹回落，部分依賴於期貨曲線所暗示的較低能源價格。與此同時，許多基礎通脹指標已停止下降，並仍略高於與2%目標一致的水平，這讓部分成員對政策究竟有多緊縮產生疑問。貝利（Bailey）也為在通脹風險緩解前再次加息留下了空間，之後則對進一步收緊採取了更具條件性的態度。
英國央行預測。我們調整了預測，並在2月和4月再加息兩次，每次25個基點，將銀行利率提高至4.50%。更具韌性的經濟以及能源價格持續高企帶來的第二輪效應風險上升，強化了進一步收緊的理由。這一判斷基於衝突不會得到持久解決的假設。市場在未來一年已計入近70個基點的緊縮幅度，似乎過於激進。
市場反應。這一鷹派意外為英鎊提供了支撐，公告發布後英鎊小幅走強，GBP/USD從此前的1.345升至約1.348，EUR/GBP則在0.833附近交易。兩年期英國國債收益率走高。
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