油價基準突破100美元，交易員關注美國CPI

市場記分板：

• ·週四油價飆升，WTI 和布倫特基準油價目前都在每桶 100 美元上方附近徘徊。這一走勢源於中東局勢持續緊張，伊朗表示無意向美國讓步，而美國則威脅將進一步擾亂石油和天然氣供應。不過，金價當日下跌，受到近期 PPI 通膨數據（我在下文會提到）以及聯準會鷹派重新定價的拖累。
• 隨著交易員在通膨預期上升之際計入聯準會進一步收緊政策，全球債券收益率大幅上升，這一走勢也反映出市場對財政部下一輪債券回購規模（60 億美元）略感失望。這使得美國 10 年期國債收益率逼近備受關注的 5%關口——這一水平可能會吸引逢低買盤。
• 美國主要基準股指全線收跌，標普 500 指數、道瓊斯工業平均指數和納斯達克綜合指數均錄得連續第四個交易日下跌，並且都運行在各自 50 日 SMA 線下方。亞洲市場的傳導也呈現類似局面，日本日經指數和韓國 KOSPI 指數均處於下跌狀態。
• 外匯市場方面，美元指數獲得買盤並抹去了本週大部分跌幅，這一走勢由油價和收益率上升以及近期通膨報告推動。歐元則小幅受挫，我將在下文進一步分析。

歐洲央行上調全部三項基準利率

正如市場普遍預期的那樣，歐洲央行昨日採取行動，上調全部三項關鍵基準利率，並將存款利率提高至 2.5%——這已達到該央行估算的名義中性利率區間上沿！想到我們此前還在討論 2026 年開始降息，確實令人感慨。然而，OIS 曲線目前已計入歐洲央行今年再次加息，甚至在 2027 年還可能再加息兩次。最新經濟預測略顯鷹派，強調通膨和增長面臨的上行風險。歐洲央行顯然並不認為通膨會消退，並預計在可預見的未來通膨將遠高於預測水平。

隨附的利率聲明還表示，中東衝突正在支撐通膨壓力，且前景仍"高度不確定"，這為進一步收緊政策留下了餘地，但並未公開承諾任何具體舉措。決議公布後，歐元立即下跌；我認為這源於歐洲央行對政策路徑缺乏明確承諾，也可能是市場認為該央行對增長過於樂觀，當然，交易員也在為今天的美國 CPI 報告提前布局。 

美國PPI總體數據強於預期

美國8月PPI通膨年率總體數據略強於預期，達到5.4%，高於5.3%的市場共識，也高於7月上修後的4.8%。月率總體數據如預期錄得0.4%，高於前值0.0%。剔除食品和能源後——核心指標——年率總體數據符合預期，從上修後的4.3%升至4.6%，而月率則維持不變，仍為0.2%。 

我的解讀是，總體數據年率強於預期，但主要受能源推動。儘管這給了聯準會鷹派一些可引用的依據，但核心數據年率符合預期，月率有所放緩，這表明聯準會可能很快就會加息，即便下週不這麼做。這取決於今天8月CPI的表現。 

一切都取決於美國CPI

今天的美國CPI報告將於GMT12:30公布。公布前的預期顯示，年率總體通膨將維持不變，仍為3.4%（最高/最低預估區間在3.8%至3.3%之間），而月率預計將從7月的0.1%升至0.4%。在更重要的核心數據方面，經濟學家預計年率將從2.5%降至2.4%（最高/最低預估區間在2.7%至2.3%之間），月率預計將維持在0.2%。 

由於美國8月就業報告火熱、昨日PPI數據以及能源價格上漲，這份報告的重要性進一步提升。還值得回顧的是，聯準會主席凱文-沃什（Kevin Warsh）最近在傑克遜霍爾表示通膨方面"還有更多工作要做"，以及理事克里斯托弗-沃勒（Christopher Waller）明確提到了今天的CPI數據。在我看來，這確實是一個五五開的事件，意味著無論整體超預期還是不及預期，都可能成為交易機會。