油價跳漲，市場等待關鍵財報發布

• 伊朗/美國緊張局勢進一步升級。
• 更多全球供應鏈面臨威脅。
• 市場對地緣政治風險的吸收能力良好。
• 英國企業部門在主權收益率上升的情況下表現出韌性。
• 伯納姆經歷艱難的24小時，生活成本公告適得其反，10年期收益率仍高於5%。
• 英國CPI暫時趨緩。
• 谷歌和特斯拉的業績對人工智能交易至關重要。

週三的重大事件是油價飆升。布倫特原油上漲4%，交易價格超過每桶94美元，為6月初以來的最高水平。布倫特原油本週上漲超過10%，這對全球央行和試圖控制生活成本的新政府來說是一個重大打擊。隨著7月的推進，全球經濟面臨的問題是高油價將在下半年擠壓家庭現金流，這將帶來重大的經濟後果。

伊朗/美國緊張局勢進一步升級

油價上漲是在特朗普總統淡化與伊朗新一輪談判前景之後發生的。他還表示將進一步升級緊張局勢，並將打擊伊朗的"鎬山"，該地包含一個地下核設施。國務卿馬可·魯比奧今天早些時候表示，伊朗未遵守霍爾木茲海峽協議，這可能是美國連續第11天打擊伊朗目標的理由。魯比奧辯稱，這些打擊旨在削弱伊朗威脅霍爾木茲海峽商業航運的能力。這可能破壞諒解備忘錄，因為伊朗將6月的原始協議解讀為賦予其對該海峽的控制權，而美國不同意這一點。

更多全球供應鏈面臨威脅

有報導稱，海灣地區的美國盟友因美國對伊朗的打擊無效而感到厭倦，但目前尚無打破僵局的直接解決方案。是否應爆發更大規模戰爭以迫使伊朗屈服，還是雙方應承諾展開新的和平談判？市場可能更傾向於新的和平談判，尤其是在危機影響到霍爾木茲海峽以外的全球石油流動的情況下。有跡象顯示，在胡塞武裝與伊朗結盟威脅襲擊貨船後，油輪正在避開或放慢靠近也門附近的曼德海峽的速度。目前紅海仍在運作，但隨著衝突升級，全球供應鏈面臨的威脅日益加劇。這將持續對全球供應鏈施加上行壓力，隨著衝突升級，通脹風險每天都在加劇。

市場對地緣政治風險的吸收能力良好

目前看來和平協議已告終結，儘管馬可·魯比奧表示美國致力於尋找外交解決方案。到目前為止，沒有明顯跡象表明這引發了金融市場的恐慌。儘管週三美國股指期貨下跌，但這是繼週二美國晶片股驚人反彈之後的調整，其中存儲晶片製造商SanDisk上漲了14%。

歐洲股指無視油價上漲，週三上漲。富時100指數是歐洲表現最佳的指數，上漲0.7%，由礦業、石油公司、銀行和保險公司領漲。目前，英國指數處於良好位置，其防禦性特質以及大量礦業和石油公司受益於地緣政治緊張局勢的上升。

然而，全球金融體系中存在壓力。例如，發達經濟體，尤其是英國和日本的收益率上升，以及地緣政治緊張局勢加劇。到目前為止，這些擔憂對全球市場尚無顯著影響，市場大多對此置之不理。股市在主權風險面前表現出穩定性。這部分歸功於企業部門展現出更強的財政紀律，且比主權國家更善於產生現金流，這是全球市場和供應鏈的優勢。

英國企業部門在主權收益率上升的情況下展現出韌性

此外，英國債券收益率與德國債券收益率出現顯著分化，但這幾乎未對富時100指數或更側重國內市場的富時250指數產生影響。英國企業部門在政治動盪和5% 的10年期金邊債收益率面前表現出韌性。

伯納姆經歷艱難24小時，生活成本公告適得其反，10年期收益率仍高於5%

對於新任首相來說，過去24小時非常艱難，他因如何支付計劃於10月1日實施的電費增值稅減免而被一位前工黨部長嘲諷。然而，週三是新的一天，消費者物價指數（CPI）降幅超過預期，這抑制了英國收益率的上升。10年期收益率仍徘徊在5%左右。這個水平令新首相和財政大臣希利感到不安，但市場迄今已很好地消化了這一點，儘管英鎊在過去一週有所下跌，但今晨仍是主要外匯貨幣對中表現第二好的。

英國CPI暫時放緩

在英國CPI降幅超過預期後，英鎊小幅走高。6月份英國CPI年率放緩至2.6%，低於5月份的2.8%。交通、食品和非酒精飲料是上月對指數影響最大的下行因素，而餐飲、酒店和娛樂價格則有所上漲。總體來看，上月價格漲幅得到控制。風險在於油價上漲可能在未來幾個月推高通脹，即使計劃中的電價增值稅減免預計將使通脹降低約0.1%。

谷歌和特斯拉業績對人工智能交易至關重要

總體而言，歐洲市場保持穩定，儘管美國市場的斷斷續續反彈仍在持續。美國股指期貨今日下跌，市場等待包括特斯拉和谷歌在內的關鍵經濟業績。業績公布前的市場可能波動較大，因為人工智能交易是當前股市最重要的主題。谷歌的資本支出計劃以及其是否能實現人工智能投資的貨幣化，將對全球金融市場的未來走向極為重要。

圖表1：富時100指數無視國內外威脅，技術面依然強勁