政治因素正在拖累歐洲貨幣走低

• 歐洲貨幣正承受國內動盪帶來的壓力。
• 由於市場擔憂日本央行缺乏緊迫感，日圓正在下跌。 

美元已升至 7 月下旬以來的最高水平，在過去七個交易日中穩步上漲，漲幅超過 2%。除了支撐美元的國內因素，如強勁的經濟、大型科技股的動能以及趨緊的貨幣政策前景外，還有其他推動因素。政治風險上升正拖累歐元和英鎊，而由於委員會在日本央行貨幣政策前景上缺乏一致意見，日圓在過去 8 天中有 7 天下跌。

FOMC 成員近期的評論顯示，他們擔心中東旷日持久的衝突以及相關的高能源價格將通過二輪效應推高核心通脹。這將要求美聯儲繼續激進加息。期貨市場認為 10 月份加息的概率為 54%。2026 年再加息兩次的概率約為 40%。

在英國，11 月份基準利率從 3.75% 上調至 4%的概率超過 81%。然而，英鎊/美元因市場擔憂安迪-伯納姆政府即將公布英國預算提案而下跌。新首相過度的刺激措施可能與英國央行（BoE）的貨幣政策收緊相衝突，增加重演 2022 年情景的風險，當時英鎊暴跌，隨後利茲-特拉斯辭職。

法國的情況甚至更為嚴峻，公共債務最早可能在 2027 年超過 GDP 的 120%，而到本十年末，償還該債務的成本預計將翻倍。這就要求採取緊急削減預算的措施，但國民議會堅決反對。 

因此，投資者正在逃離該國，擴大了法國和德國債券之間的收益率差。該利差已經比歐洲債務危機期間更大。當時，馬里奧-德拉吉及其著名承諾"無論付出什麼代價都要保住歐元"才起了作用。現在看來，央行可能又一次不得不訴諸於購買債務證券。這種前景令投資者感到恐懼，並對歐元/美元構成嚴重壓力。

日本央行（BoJ）令投資者大失所望，有兩票反對意見，而且沒有任何即將加息的明確信號。市場上流傳著這樣的傳言：在日本通脹率為七國集團（G7）國家中最低的背景下，其央行不會急於採取行動，這推動美元/日圓走高。