澳元：準備好躲避交叉火力了嗎? - 荷蘭合作銀行

荷蘭合作銀行(Rabobank)高級外匯策略師簡•福利(Jane Foley)解釋稱，澳元已從好於預期的中國經濟數據中獲得些許安慰，因為數據顯示，今年頭兩個月，中國的工廠產出和固定資產投資均超過了普遍預期。

核心要點

在美國和中國之間的任何貿易戰中，毫無疑問，澳元將被夾在交叉火力中。

近年來，我們的澳元/美元預測一直傾向於市場共識的看跌一方。這意味著，儘管我們對2017年的年中漲勢持懷疑態度，但我們在9月份的預測結果中準確地預測了年終目標為0.78(根據彭博(Bloomberg) FXFC的數據)。今年，我們對澳元的預測仍保留在市場預測的熊市一方，原因是中國經濟增長可能放緩，以及(相關的)假設：澳大利亞央行將在政策上保持謹慎。

今年年初，市場上出現了一系列令人興奮的事情，即2018年十國央行(G10)將會削減貨幣政策寬鬆。去年，不僅只有美聯儲加息，而且加拿大央行和英國央行也紛紛加息。此外，在年底前，歐洲央行和瑞典央行宣布削減量化寬鬆政策，挪威央行警告稱，將在2018年加息。今年1月，市場猜測澳大利亞央行今年可能還會減少寬鬆政策。不過澳大利亞央行後來又反對此觀點。澳大利亞央行依然謹慎小心，澳元已從1月份的高點回落。

展望未來，我們認為這一政策前景不會馬上改變。在上週的政策會議上，澳大利亞央行預測，2018年澳大利亞經濟增長速度將超過2017年。然而，它警告說，“一個持續的不確定因素是家庭消費的前景。 ”家庭收入增長緩慢，債務水平高企。澳大利亞央行特別關注的是，“儘管勞動力市場正在改善，但工資增長仍然較低”。這是其他G10貨幣所經歷的一個問題，儘管澳大利亞的工資通脹率僅略高於歷史最低水平。儘管澳大利亞央行對通脹趨勢將會上升持樂觀態度，但政策制定者認為，“這一進展可能是漸進的”。我們仍然認為，澳大利亞央行今年將堅持維持政策不變，而與貿易戰爭相關的風險強化了這一觀點。

自上月初以來，美元兌一籃子貨幣表現良好。這在一定程度上與利率差異有關，但也與風險偏好有關，因為人們擔心貿易戰會減緩全球經濟增長。我們對澳元/美元的12個月預測是0.75。這低於彭博社預測中值0.80水平。