澳洲央行前瞻：通脹疲軟後，在暫停加息和加息25個基點之間存在分歧

澳大利亞儲備銀行（RBA）將於北京時間7月4日星期二12:30宣布其下一個貨幣政策決定，隨著我們離發佈時間越來越近，以下是10家主要銀行的經濟學家和研究員對即將到來的央行決定的預測。

在6月的會議上，澳大利亞央行將現金利率提高了25個基點，至4.10%。市場一致認為該行將保持利率不變；然而，這是一個加息和不加息非常接近的決定。

澳新銀行

我們不認為澳洲央行會被本月的通脹結果所動搖，本月的其他數據對通脹前景不太樂觀。我們認為，本月就業數據的優勢應該超過對通脹的任何樂觀情緒。我們認為，7月份公佈的第二季度CPI季度結果將是澳大利亞央行在8月份提高現金利率的關鍵。

美國銀行

我們預計，由於月度通脹率走低，澳大利亞央行將在7月份維持利率在4.1%不變。這使澳大利亞央行有機會等待7月28日公佈的第二季度CPI數據，以及7月20日公佈的另一個勞動力數據。但有可能在8月加息25個基點，使現金利率達到4.35%。如果澳大利亞央行在7月保持利率不變，可能會在短期內對澳元造成壓力。然而，如果澳大利亞央行發出可能進一步收緊的信號，澳元的下行空間將受到限制。

荷蘭國際集團

在5月整體CPI通脹率從4月的6.8%出人意料地大幅下降至5.6%之後，澳大利亞央行在6月作出的決定（據其自身承認）是一個微妙平衡的決定之後，再次加息的前景似乎不大。那次加息只是因為4月通脹率的大幅上揚而過關，所以如果通脹率意外下行，再次加息就顯得非常奇怪了。我們對這個週期的最後一次加息保持開放的態度，而9月的會議在我們看來是最有可能的候選時間。 7月的CPI將不得不考慮一個巨大的電價飆升，年率為20%，甚至更多的估計，而且基數效應對第三季度的幫助也不大。但對澳大利亞央行來說，這可能是個機會。

渣打銀行

我們預計澳大利亞央行將在7月暫停加息，但在8月和9月將各加息25個基點。澳大利亞央行每個月都會開會（1月除外），而其他發達市場央行的會議間隔時間較長。因此，我們認為它不可能一蹴而就地加息。

道明證券

又一個邊線球，保守派預計不會加息，而OIS市場定價為加息25個基點的可能性為50%。與反對意見相反，我們預計澳大利亞央行將加息。勞動力市場過於緊張，5月份的零售銷售表現良好，6月份國內住房價格反彈，家庭儲蓄增加，這些都為澳大利亞央行繼續加息以使通脹回到目標提供了空間。

大華銀行

我們繼續強調，近期的每一次會議都將是逐次決定的。在最新的就業數據公佈後，我們現在預計將在7月4日的下一次貨幣政策會議上加息25個基點。

法國興業銀行

我們預計，在5月和6月兩次加息25個基點之後，澳大利亞央行將在7月4日的政策會議上維持4.10%的現金利率目標不變，因為在我們看來，在5月月度通脹率大幅下降之後，決策者很難連續三個月實施這樣的加息措施。我們維持我們的基準情景，即假設終端政策利率為4.35%，前提是澳大利亞央行將選擇 "暫停"加息，在7月的政策聲明中沒有任何有意義的變化。如果加息和/或政策聲明中出現鷹派變化，終端利率高於4.35%的可能性會增加。

BMO

我們仍然預計7月4日將再次加息，使現金利率從4.10%升至4.35%。信貸需求和就業增長仍然非常強勁，5.6%的通脹率雖然處於13個月的低點，但仍然遠遠高於2%至3%的目標。辯論將再次發生在25個基點和保持利率穩定之間。 (15個基點是否最終會被納入討論？希望如此...我不會放棄的）。它可能會比6月份更加 "平衡"，但會向25個基點的加息陣營傾斜。 (不過，預計會有更多的鴿派語氣）。

富國銀行

儘管最新的通脹數據有所放緩，我們仍然傾向於澳大利亞央行在7月會議上加息25個基點至4.35%。我們的預測有別於市場預測，即在7月會議上保持政策利率不變，儘管我們承認這是一個概率接近的決定，如果澳大利亞央行在這次會議上暫停加息，也不會感到驚訝。

花旗銀行

澳洲央行可能會再次加息25個基點。儘管該決定將再次 "微妙平衡"，但我們認為經濟數據已經出現了上行的意外。最關鍵的上行意外是5月份的勞動力調查，儘管勞動力參與率出現了創紀錄的增長，但失業率仍然下降。在其他方面，服務業通脹仍然粘稠，房價進一步反彈，這意味著金融條件需要進一步收緊。我們認為央行應該在7月和8月進一步加息25個基點。