巴西雷亞爾：利差指向兌美元走弱——荷蘭合作銀行
|拉博銀行的 Mauricio Une 和 Renan Alves 指出，過去一週巴西雷亞爾（BRL）兌美元升值 1.26%，USD/BRL 約在 5.13 附近。不過，他們強調了全球和國內風險，包括利差收窄和財政擔憂，並預計到 2026 年底 USD/BRL 匯率將達到 5.35，高於市場共識。
全球逆風下的雷亞爾前景
"DXY 指數（2026 年 9 月 4 日：99.157）顯示，過去一週美元兌 G10 貨幣貶值 0.5%。MSCI 新興市場外匯指數（EMFX）升至 1,937 點（+0.6%）。週五，美元收於 BRL 5.1290，意味著巴西雷亞爾在本週兌美元升值 1.26%，在 24 種新興市場貨幣中表現排名第 11 位。"
"外部方面，美國勞動力市場在 8 月份意外向好，新增就業強勁且失業率保持穩定，強化了經濟具有韌性的觀點。"
"國內方面，巴西 2026 年第二季度 GDP 環比增長 0.5%，超出預期，主要受到農業和採掘業支撐，而家庭消費、製造業、建築業和出口則顯示出放緩或收縮跡象。"
"在巴西，2026 年全年套利交易資金流入可能減少，仍是一個重要風險因素。因此，巴西雷亞爾繼續受到全球不確定性的顯著影響，包括美國降息空間可能縮小、對美國和中國經濟放緩速度的擔憂、地緣政治風險，以及日本進一步收緊貨幣政策的可能性；同時也受到國內因素的影響，尤其是市場對巴西財政框架可持續性的持續疑慮。"
"美聯儲理事 Christopher Waller 表示，9 月份利率決定將高度取決於 8 月份通膨數據：若通膨意外上行，可能支持加息；而如果通膨回落進程持續，則將支持將政策利率維持在當前 3.50%-3.75% 區間不變。"
"鑑於我們預計 2026 年巴西與發達經濟體之間的利差將收窄，同時在選舉年國內財政背景脆弱的情況下，美元可能在全球範圍內恢復走強，我們預計到年底匯率將達到 1 美元兌 BRL 5.35。"
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