巴西雷亞爾：政治因素推動對美元的回調 – 德國商業銀行
|德國商業銀行（Commerzbank）的邁克爾·普菲斯特（Michael Pfister）認為，隨著財政擴張、通脹壓力重新上升以及極化的選舉影響市場情緒，巴西雷亞爾（BRL）的強勁走勢可能會暫停。普菲斯特預計未來幾個月美元/雷亞爾（USD/BRL）匯率將走高，隨後美元走軟和選舉結果明朗將助力雷亞爾回升，預測到2027年底USD/BRL將達到4.80。
雷亞爾強勢面臨暫時挫折
"鑑於實際利率仍接近兩位數，市場對關鍵利率維持不變的預期將難以維持。因此，我們預計未來幾個月USD/BRL匯率將再次走高，直到美元走軟和選舉結果在年底前帶來一定緩解。"
"進入今年時，鑑於10月的選舉和即將到來的降息，只有最樂觀的市場參與者可能預期雷亞爾去年令人印象深刻的強勢會持續。然而，前五個月我們看到的卻是相反的情況：相對於一籃子貨幣，雷亞爾再次成為表現最佳的貨幣之一，最近僅略微讓位於挪威克朗。"
"巴西中央銀行（BCB）面臨兩難局面：理論上，它必須採取更為緊縮的立場以抵消擴張性的財政政策。但與此同時，鑑於選舉臨近且利率已處於高位，降息壓力正在加大。儘管BCB近年來採取了更鷹派的立場，我們預計政策制定者之間關於未來方向的討論將更加激烈。"
"鑑於選舉極化、財政風險上升以及對央行下一步行動的不確定性，我們預計雷亞爾將在選舉前失去部分近期漲幅。儘管我們已警示這些風險一段時間，但它們現在似乎正在顯現。不過，這種疲軟不太可能持續太久。"
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