白銀：通脹衝擊威脅需求 – 道明證券

道明證券（TD Securities）商品團隊指出，自衝突開始以來，白銀價格已大幅下跌，如果通脹放緩經濟增長並提高持有成本，白銀可能面臨進一步下跌。他們警告稱，工業需求疲軟和利率上升可能侵蝕預期的赤字，儘管預計在油價衝擊消退和結構性供應限制重新顯現後，年底將出現復甦。

工業金屬面臨週期性逆風

"因此，通脹預期幾乎肯定會進一步上升，市場將再次越來越擔憂滯脹和整個收益率曲線上的更高利率。這些擔憂已經對貴金屬和基本金屬造成了沉重壓力。自衝突開始以來，黃金下跌約700美元/盎司（–13%），白銀下跌21美元/盎司（–22%），儘管市場存在嚴重赤字，銅價卻保持平穩。"

"如果通脹導致經濟放緩並增加持有成本，白銀也可能大幅下跌。疲弱的經濟將減少工業需求，而更高的利率將削弱投資者興趣。"

"這些因素共同作用可能侵蝕我們目前預測的赤字，使市場趨於平衡，暗示價格可能更接近邊際生產成本。然而，一旦油價衝擊過去，結構性供應疲軟表明工業和投資需求的復甦可能大幅擴大赤字，並推動價格在年底走高。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）