本週五大基本面：關注通膨和聯準會官員的講話

• 美國 4 月的通膨數據將引發市場劇烈波動。
• 聯準會主席鮑威爾及其同事沃勒的重要演講將引人注目。
• 在上周成為焦點之後，申請失業救濟人數也將備受關注。

通膨最終會下降嗎？這是市場面臨的問題，若重要的消費者物價指數（CPI）連續四次令人擔憂，將使市場備受打擊。 PPI 的熱身、聯準會（Fed）主要官員的演講以及央行的第二任務--就業，都將是令人興奮的一周。

1) 美國 PPI 可能引發逆向投資機會

週二，GMT時間 12:30。生產者物價指數（PPI）通常被視為消費物價指數（CPI）的領先指標，但這兩個數據並不總是密切相關，尤其是在以服務業為主的經濟中。儘管如此，每個通膨數據都會引發行動，而在 CPI 之前發布 PPI 則使緊張的交易者進行熱身。

最重要的數據是核心 PPI，3 月達到 2.4%。任何成長都會引發擔憂，從而提振美元，打壓黃金。穩定或下降將提振黃金，打壓美元。

核心 PPI。來源：FXStreet 來源：FXStreet

然而，任何變動都可能是短暫的，因為 4 月份的 PPI 可能只會對 5 月份的 CPI 產生影響--而反轉者的焦點是第二天公佈的 4 月份 CPI。 PPI 的公佈可能是與最初反應相反的機會。

2) 聯準會主席鮑威爾發表講話，可能已經知道一些事情

週二，GMT時間 14:00。聯準會主席 鮑威爾是全球最重要的央行總裁--因此每次演講都很重要，包括在海外發表的評論。鮑威爾將在阿姆斯特丹向聽眾發表講話，他對利率的任何最新看法都可能引發市場行動。若鮑威爾對 PPI 數據回應也會很有趣，但可能性不大。

即使他不發表任何新的言論，市場也可能會密切關注鮑威爾的一言一行，因為這暗示著鮑威爾已經知道了什麼。聯準會主席和其他一些高級官員可以提前獲得數據，他們可能會說漏嘴。

同樣，除非資料發出明確訊號或貨幣政策發生重大變化，否則對資料的任何膝跳式反應都可能在事後發生逆轉--這提供了另一個機會。

3) 美國 CPI - 本週（和本月）的高峰

週三，GMT時間 12:30。聯準會仍將重點放在抑制通膨上，而消費者物價指數（CPI）報告是通膨方面的頭號市場風向標。 CPI 是關於已經發生的事情的硬數據，比來自調查的軟數據更可靠。

雖然聯準會的官方目標是個人消費支出（PCE），但 CPI 的發佈時間要早得多，而且包含更大的意外。

2024 年迄今為止，CPI 公佈的三次數據都超出預期，導緻聯準會推遲了首次降息的時間，令市場感到不安。今年是否會出現連續第四次的熱點報告？最關鍵的數據點是核心消費物價指數月率，它反映了最近的物價上漲變化，Fed認為這更容易產生影響。聯準會對全球市場波動較大的能源和食品價格的控制力較弱。核心 CPI 不包括這些項目。

預計 4 月的基本通膨率為 0.3%，略低於過去三個月的 0.4%。 0.1個百分點都很重要。如果 預測成真，核心 CPI 年同比將從 3.8% 降至 3.6%，使年度數字更接近聯準會 2% 的目標。

美國核心 CPI。來源：FXStreet 來源：FXStreet

對非金融媒體和政客而言，總通膨數據很重要。同樣在這裡，每月通膨率將上升 0.3%，而年通膨率將從 3.5% 降至 3.4%。

所有通膨數據往往同步變動，因此一個數據的意外通常是所有數據的意外。不過，如果核心消費物價指數月率符合預期，其他數據就會有發言權。

如果消費者物價指數報告沒有或很少出現意外，同時公佈的零售銷售數據也會有發言權。在 3 月的出色成長之後，4 月的數據可能會更加溫和。

想強調的是，核心 CPI 月較上季 0.1%的任何意外都會影響零售數據。

一般來說，數據越強勁，對美元越有利，對其他資產越不利。疲軟的通膨報告將提振風險資產，打壓美元。很難誇大數據公佈的長期影響。
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4) 美國申請失業救濟人數可能是「煤礦中的金絲雀」

GMT時間週四，12:30。5 月 1 日，聯準會主席鮑威爾將勞動力市場的 "意外疲軟 "作為加速降息的理由。自那時以來，非農就業人數顯示僱用情況疲軟，而上週的失業金申請人數躍升至 23.1 萬，大大超出預期。

美國的失業率是否即將大幅飆升？唯一可以確定的是，這些數據將比往常更引人注目。經濟學家預計為 22 萬，逐步恢復到先前的水準。任何 5,000 人的差異都會在短期內產生影響，而超過 10,000 人的意外數據則會產生較長的影響。

美國申請失業救濟人數。來源：FXStreet 來源：FXStreet

5) 聯準會沃勒收官本週

GMT時間週五 14:15儘管本週除鮑威爾外還安排了幾位發言人，但美聯儲理事克里斯托弗-沃勒（Christopher Waller）的發言是最重要的一位。沃勒是一位永久投票權，他傾向於引領聯準會的思維，而不僅僅是重複鮑威爾的訊息。

這位川普時代任命的聯準會理事曾經是一個明顯的鷹派，為火熱的市場降溫並提振美元。然而，沃勒最近的言論更加中性。他的話出現在本週晚些時候，此時數據已經出爐，交易員們正在為週末做準備。

沃勒的任何言論都可能被解讀為該行在 CPI 數據公佈後的想法，並可能引發重大波動。