標準普爾500指數：美國企業收益有望向上修正 - 星展銀行

隨著美國經濟從冠狀病毒大流行的廢墟中復蘇，美國企業盈利大幅增長。市場普遍預期今年美國企業盈利增長48.1%，主要受收入增長9.6%和息稅折舊攤銷前利潤增長4.3%的推動。星展銀行(DBS Bank)策略師Dylan Cheang認為，今年標普500指數的估值倍數擴張空間有限，並認為盈利增長將推動該指數進一步上行。

標準普爾500指數：預計未來幾年將小幅上漲的三個理由- 凱投宏觀

強勁的收益押注；仍有可能繼續上行

這一系列強勁的業績證明，未來幾個月有理由向上修正收益。目前，市場普遍預期2021年美國公司盈利將增長48.1%，其支撐因素如下:(a)營收增長9.6%，(b)息稅折舊攤銷前利潤增長4.3%至21.3%。鑑於21年第一季度強勁的盈利表現，我們認為未來可能會進一步上調。

分析師對2021年的盈利預測很有可能偏向保守，原因有二：(a)的共識目標價標普500指數是4130，這個水平已經突破，(b)標準普爾50指數的共識目標價格與實際市場價格之比低於長期平均水平。鑑於市場普遍預期目前尚未處於“繁榮”階段，隨著經濟復甦步伐加快，進一步上調預期的可能性很高。

標準普爾500指數的預期市盈率(P/E)為23倍，今年進一步市盈率擴張的空間有限。相反，美國股市的進一步上漲必須受到盈利增長的推動，而2021年第一季度的強勁數據預示著前景良好。