CHF：瑞士國家銀行對強勢的容忍度成為焦點 – BNY
|BNY 策略師 Geoff Yu 表示，瑞士國家銀行準備在外匯市場進行干預，因為避險資金流入推動瑞士法郎上漲，但強調實際有效匯率動態使瑞士國家銀行有空間容忍名義上的強勢。預計該行將採取戰術性行動，平滑波動，而不是發出更廣泛政策轉變的信號。
瑞士國家銀行權衡法郎強勢與波動性
"瑞士國家銀行在 3 月 2 日警告稱，它"越來越準備進行干預"外匯市場，理由是中東衝突。該行似乎預期到快速的貨幣升值和強勁的避險資金流入可能會危及物價穩定。"
"鑑於法郎與歐元區的貿易聯繫緊密，傳導效應可能迅速，這往往會增加瑞士國家銀行對名義法郎強勢的容忍度。歐元區的通脹上升將提高歐元相對於法郎的實際有效匯率（REER），尤其是在通脹差異仍然較大，並在過去幾年中不斷加劇的情況下。"
"這將為瑞士國家銀行對法郎升值提供更大的容忍度。我們可能看到，從名義上看，法郎正朝著新高邁進，儘管在過去兩年中貨幣的 REER 並沒有太大變化。"
"我們預計瑞士國家銀行將在下週的會議上採取更具戰術性的方式。也有可能會有一些負債的解除，例如回購票據或不再推出回購協議。"
"如果名義匯率變動嚴重，例如在單個交易日內出現幾個大點，我們不會排除任何市場活動。然而，這些活動應僅在應對事件的波動平滑背景下進行，而不是對更廣泛周期傳遞太多政策信息。"
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