CHF：瑞士央行暗示更強的外匯立場——野村證券

野村分析師指出，瑞士央行（SNB）將政策利率維持在0.00%，並加強了對外匯干預的指引，因為瑞郎（CHF）已升值。瑞士極低的通膨率和更強勢的瑞郎被認為促使第一季進行外匯買入。野村預計政策利率將維持在0.00%，且不會進一步降息。

瑞士央行維持利率並關注外匯行動

"瑞士央行（SNB）在3月會議上將政策利率維持在0.00%，符合我們和市場共識。更重要的是，自上次政策會議以來，其對外匯干預的指引發生了變化，稱‘鑑於中東衝突，瑞士央行在外匯市場的干預意願增強。瑞士央行因此抵制瑞郎的快速且過度升值，這將危及瑞士的價格穩定’。"

"瑞士通膨率非常低（2月同比0.1%），部分原因是外國產品和服務的通縮，這種情況因瑞郎走強已持續超過兩年。根據瑞士央行的分析，自12月中旬以來，瑞郎在貿易加權基礎上升值了2.5%。我們認為，這種升值可能促使瑞士央行在第一季透過外匯買入進行干預，以限制升值壓力及其對通膨的影響。"

"事實上，主席施萊格爾在新聞發布會上確認，瑞士與美國的協議意味著瑞士央行可以干預外匯市場，且瑞士央行的意圖並非謀取不公平優勢（來源：彭博社）。不過，第一季瑞士央行外匯干預的數據要到6月底才會公布。"

"我們認為瑞士央行在可預見的未來將維持政策利率在0.00%。我們預測未來幾個月通膨將加速，這支持了不需要再次降息的觀點。"

"施萊格爾主席在新聞發布會上重申，引入負利率的門檻依然較高（來源：彭博社）。事實上，由於全球能源價格衝擊，今年通膨可能上升（儘管我們注意到瑞士消費者較歐洲鄰國更能抵禦能源價格上漲），負利率的需求似乎有所減少，儘管進口產品價格下降仍是通膨的一個擔憂。"

（本文借助人工智慧工具撰寫，並由編輯審核。）