道瓊斯工業平均指數來回震盪，美聯儲未作任何承諾
|- 道瓊斯工業平均指數（DJIA）交投於 53,700 附近，上漲 0.18%，此前經歷了 320 點的來回波動。
- 9 月美聯儲加息概率從前一日的 35.4% 跃升至 55% 上方。
- 兩年期美債收益率上漲逾 6 個基點，長端持平。
聯準會（Fed）主席利用日程表上最長的發言時段承諾什麼也不做，而期貨市場無論如何都重新定價了 9 月份。週五，25 個基點加息的概率從前一天的 35.4% 跃升至 55%以上，這場主題演講拒絕提供前瞻性指引，拒絕闡明反應函數，並將其作者約束於一種紀律而非一個決定。道瓊工業平均指數在講話期間錄得當日低點，90 分鐘後首次自月中以來上探 53,800 上方
一場刻意保留的演講
這篇講話開篇將隨後發生的一切描述為路線圖，而非前瞻指引，主席認為這種做法已經過時。他稱經濟具有韌性，勞動力市場總體上與充分就業相一致，隨後表示夏季消費者價格指數（CPI）和個人消費支出（PCE）數據好於預期，但這並未說服他認為潛在趨勢已經改善；如果這種情況沒有改變，委員會還有工作要做。
文本刻意省略的內容比其包含的內容更重要。文中沒有說明會推動委員會採取行動的條件，沒有給出方向性信號，也沒有為任何內容設定數值門檻，只有對方法的承諾。市場仍需持倉至 9 月 16 日，因此在反應函數被移除後，市場只能根據語氣來對委員會重新定價。一個本意是承諾什麼都不說的文件，卻讓加息概率變動了 20 個百分點。
這場講話內部的張力在於，它承諾規則，卻拒絕說明規則本身。主席將其任期承諾於建立更可靠的模型和更穩健的政策規則，但同時又將預測準確性描述為一種願景，並提醒人們，在地緣政治、供應鏈和技術變化如此迅速之際，央行對自身所能知曉的內容應保持謙遜。一個稍後才到來的規則，不是任何人三週後就能據此佈局的規則。
推動收益率曲線變化的遺漏
這篇講話沒有提及財政部的操作，該操作將從 9 月 9 日起把較長期回購的上限翻倍，並提供委員會從未投票批准的久期支持。一位一直主張政府在市場中的存在應更小、並且曾將債券市場收緊視為替自己完成部分工作的主席，卻對財政當局悄然逆轉這一切隻字未提。對其政策構成最大約束的，恰恰是講話完全迴避的那個議題。
收益率曲線給出了明確回應。兩年期收益率——為委員會定價的期限——上漲逾 6 個基點，升至一個月高位，而長端則保持持平。一篇鷹派主題演講若壓平收益率曲線而非整體抬升曲線，意味著市場在說：短端仍屬於美聯儲，而長端如今屬於買債的人。這種分化就是整個 8 月的縮影，被壓縮進了一個下午。
指數實際表現如何
在同一篇講話下，股市的表現遠沒有正面收盤所暗示的那樣明確。指數在講話期間創下當日低點，隨後大約反彈 320 點，在 53,800 上方略微回落後賣壓再度出現，並在接下來一小時內回吐了一半以上，最終徘徊在 53,700 附近，上漲 0.18%。一個 320 點的波動區間最終在中間位置收斂，並不是一個聽到了答案的市場。
本週仍然收高，這是連續三週中的第一週，標普 500 指數和納斯達克綜合指數在本交易時段均走強。這使得該指數較 8 月 5 日創下的紀錄仍低約 2%，並且連續第三週受制於今天未能突破的同一區間；在本交易時段，市場對更緊縮政策的概率上升了 20 個百分點。
決定它的這一週
傑克遜霍爾研討會將持續至 8 月 29 日，委員會其餘成員仍將發表講話，因此對政策基調的解讀還有兩天時間可以變化，而不會附帶任何新的數據。8 月非農就業數據將於 9 月 4 日公布，決議則在 9 月 16 日出爐，這是自 6 月以來前端利率和該指數必須就某件事達成一致的第一個日期。在此之前，唯一可供參考的指引就是數據本身，而這正是其設計初衷。
需要關注的水平
阻力位：53,800 上方的區間賣壓導致時段高點受阻，並自月中以來一直限制著每一次上行嘗試。其上方 54,000 是下一道關口，8 月初高點附近的 54,100 以及更遠處接近 54,750 的紀錄高位。
支撐位：53,500 關口守住了時段低點，是第一道支撐。其下方，53,200 是下一道支撐位，再往下是 53,000 關口和 8 月低點
傾向：在 53,800 受限時維持看跌，目標位在 53,500，隨後是 53,200 區域。日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）接近 46，已從中位區回落，而指數並未創出新高。若日線收盤站上 53,900，則該觀點失效。
道瓊斯 5 分鐘圖和日線圖
道瓊斯指數常見問題（FAQ）
道瓊斯工業平均指數(Dow Jones Industrial Average)是世界上最古老的股市指數之一，由美國交易量最大的30只股票組成。該指數是以價格加權而不是以市值加權。它的計算方法是將成分股的價格加起來，然後除以一個系數，目前這個系數為0.152。該指數由《華爾街日報》的創始人查爾斯·道(Charles Dow)創立。在後來的幾年裏，該指數一直被批評缺乏廣泛的代表性，因為它只追蹤了30家企業集團，而不像標準普爾500指數等更廣泛的指數。
許多不同的因素驅動著道瓊斯工業平均指數(DJIA)。公司季度收益報告中披露的成分股公司的總體業績是主要業績。美國和全球宏觀經濟數據也對投資者情緒產生了影響。美聯儲(Fed)設定的利率水平也會影響道指，因為它會影響許多企業嚴重依賴的信貸成本。因此，通脹和其他影響美聯儲決策的指標一樣，可能是一個主要驅動因素。
道氏理論是由查爾斯·道發明的一種識別股票市場主要趨勢的方法。關鍵的一步是比較道瓊斯工業平均指數(DJIA)和道瓊斯交通平均指數(DJTA)的走勢，只關註兩者方向一致的趨勢。體積是一個確認的標準。該理論使用峰谷分析的元素。道氏理論假定了三個趨勢階段:積累，即聰明的資金開始買入或賣出;公眾參與，即更廣泛的公眾參與;當聰明的錢離開時，分配。
有很多方法可以交易道瓊斯工業平均指數。一種是使用etf，允許投資者將道瓊斯工業平均指數作為單一證券進行交易，而不必購買所有30家成分股公司的股票。一個典型的例子是SPDR道瓊斯工業平均指數ETF (DIA)。道瓊斯工業平均指數期貨合約使交易者能夠對指數的未來價值進行投機，期權提供了在未來以預定價格買入或賣出指數的權利，但不是義務。共同基金使投資者能夠購買道瓊斯工業平均指數股票的多元化投資組合的一部分，從而提供對整個指數的敞口。
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