道瓊斯工業平均指數再度輸給上升的債券收益率
|- 道瓊斯工業平均指數再度下跌，債券收益率攀升之際跌約 200 點，報 52,400 點下方
- 10 年期收益率自 2023 年 10 月以來首次突破 5%，距離美聯儲會議還有兩天
- 沙烏地阿拉伯關閉其每日 700 萬桶的霍爾木茲繞行管道後，WTI 原油升至 103 美元上方
道瓊斯工業平均指數下跌約 200 點，交投於 52,400 點下方，原因遠沒有標題看起來那麼令人興奮。標題講的是人工智慧（AI）和晶片股拋售，而那是納斯達克綜合指數的故事，後者下跌約 1%。道指的問題更為直接。美國國債收益率正升至 2023 年以來的最高水平，而一隻收益率為 5% 的政府債券，足以讓人不去買股票。
為什麼 5% 的債券收益率會讓道指付出代價
10 年期美國國債收益率略高於 5%。美國人幾乎所有借款的定價都以這一數字為基準：平均 30 年期抵押貸款利率為 6.76%，高於年初的 6.15%，汽車貸款、信用卡和公司債務也都按同一基準重新定價。這也改變了持有股票的計算方式。追蹤道指的基金每年派息約 1.4%，而政府現在支付 5% 的利率來借用你的錢 10 年。
這筆帳首先落到道指中的住房相關公司頭上。家得寶（HD）和宣偉（SHW）向一個在 6.76% 利率下更少人搬家的市場銷售木材和油漆，因此在美聯儲投票前兩天，債券市場實際上替美聯儲完成了住房領域的工作。10 年期收益率上一次觸及 5% 還是在 2023 年 10 月，而且只維持了一天。
道指跌幅較小，因為它持有的是客戶，而不是供應商
人工智慧的故事確實存在，而且始於周六，當時 Anthropic 的負責人發表了一篇長文，主張 AI 公司應放慢讓其最佳模型變得更強大的速度。OpenAI 負責人也表示同意，伊隆-馬斯克（Elon Musk）亦然，而 OpenAI 則排除了今年上市的可能性。市場將此解讀為晶片和資料中心採購減少，而這正是過去三年推動科技股上漲的交易邏輯。
英偉達（NVDA）下跌約 3%，它是道指持有的唯一一家晶片製造商。博通（AVGO）、超微半導體（AMD）、英特爾（INTC）和 Marvell Technology（MRVL）跌幅在 4% 至 7% 之間，而它們都不在該指數中。微軟（MSFT）和亞馬遜（AMZN）是道指中另外兩家大型科技公司，它們買晶片而不是賣晶片，因此表現更穩。業內三大最響亮的競爭對手在一天之內達成一致，而晶片股認為這才是令人擔憂的部分。
103 美元的原油是 30 隻成分股中 29 隻的帳單
沙烏地阿拉伯在無人機襲擊後於周五關閉了東西管道，西德克薩斯中質原油（WTI）上漲約 3%，至每桶 103 美元上方，布倫特原油則升至 108 美元上方。該管道每天最多可向紅海輸送 700 萬桶原油，自 3 月霍爾木茲海峽實際上關閉以來，紅海一直是沙烏地王國的主要外運通道。沙烏地建造這條管道就是為了不依賴霍爾木茲海峽。如今，它既不依賴霍爾木茲海峽，也不依賴其他任何單一路徑。
對於道指而言，更昂貴的原油是一項成本。雪佛龍（CVX）是道指中唯一一家會因油價上漲而賺更多錢的公司。沃爾瑪（WMT）和麥當勞（MCD）面向的是剛剛在加油站多花了錢的消費者，而卡特彼勒（CAT）銷售的是使用柴油的機械。原油也是債券市場緊張的原因：能源價格占總體通膨 3.4% 與核心通膨 2.4% 之間差距的大部分，而債券市場定價的是總體通膨
周三的加息已被計價，周三的圖表尚未
美聯儲將於周三GMT時間18:00作出決定，期貨市場對加息25個基點的押注約為90%，這將把美聯儲利率從3.50-3.75%上調至3.75-4.00%，這是自2023年以來的首次加息。加息意味著美聯儲向銀行收取更高的隔夜借款成本，其他一切都會隨之而來。該決定本身並不是風險，因為90%意味著市場已經提前反映了這一預期，而今天5%的部分漲幅就是這一變動的一部分。風險在於美聯儲與之同步公布的點陣圖。
美聯儲6月的預測顯示，今年年底利率為3.8%，明年為3.6%，2028年為3.4%，這意味著現在加息，之後降息。債券市場已經計價了現在加息以及之後更多加息，本周接受調查的經濟學家預計到3月前至少還會有一次加息。周三的預測將說明美聯儲是否同意到2027年的這一預期。兩者之中總有一個需要調整，而GMT時間18:30的新聞發布會將讓市場知道究竟是哪一個。
8月零售銷售將於周三GMT時間12:30公布，預期為增長0.9%，此前為下降0.6%。零售銷售以美元計價，因此大幅上升可能意味著購物者回來了，也可能只是同樣的購物者以更高的價格購買了同樣的汽油。剔除燃料、汽車和建築材料的控制組上次為下降0.4%，它會告訴你究竟是哪一種情況，而這距離它本應影響的投票還有五個半小時。周四GMT時間12:30公布的房屋開工和建築許可將是對6.76%抵押貸款如何影響家得寶客戶的首次觀察。周五GMT時間07:30，一位美聯儲理事將發表講話。
水平與傾向
阻力位：當日早盤高點略高於52,500是第一道阻力。接近52,750的50日指數移動平均線（EMA）才是關鍵，因為該指數已經連續三個交易日未能重新站上這一水平，而周五的反彈也僅差一點點。53,000是下一道阻力。
支撐位：今日低點略高於52,250是第一道支撐。周四低點略低於52,000才是關鍵支撐，跌破後直到7月下旬的51,500附近才會有支撐。
傾向：在接近52,750的50日EMA限制漲勢的情況下，整體偏空，周四略低於52,000的低點是首個目標，51,500在其後。日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）這一動量指標讀數接近39且指向下方，因此拋售仍有延續空間。若日線收盤重新站上53,000，則該判斷失效。
道瓊斯日線圖
道瓊斯指數常見問題（FAQ）
道瓊斯工業平均指數(Dow Jones Industrial Average)是世界上最古老的股市指數之一，由美國交易量最大的30只股票組成。該指數是以價格加權而不是以市值加權。它的計算方法是將成分股的價格加起來，然後除以一個系數，目前這個系數為0.152。該指數由《華爾街日報》的創始人查爾斯·道(Charles Dow)創立。在後來的幾年裏，該指數一直被批評缺乏廣泛的代表性，因為它只追蹤了30家企業集團，而不像標準普爾500指數等更廣泛的指數。
許多不同的因素驅動著道瓊斯工業平均指數(DJIA)。公司季度收益報告中披露的成分股公司的總體業績是主要業績。美國和全球宏觀經濟數據也對投資者情緒產生了影響。美聯儲(Fed)設定的利率水平也會影響道指，因為它會影響許多企業嚴重依賴的信貸成本。因此，通脹和其他影響美聯儲決策的指標一樣，可能是一個主要驅動因素。
道氏理論是由查爾斯·道發明的一種識別股票市場主要趨勢的方法。關鍵的一步是比較道瓊斯工業平均指數(DJIA)和道瓊斯交通平均指數(DJTA)的走勢，只關註兩者方向一致的趨勢。體積是一個確認的標準。該理論使用峰谷分析的元素。道氏理論假定了三個趨勢階段:積累，即聰明的資金開始買入或賣出;公眾參與，即更廣泛的公眾參與;當聰明的錢離開時，分配。
有很多方法可以交易道瓊斯工業平均指數。一種是使用etf，允許投資者將道瓊斯工業平均指數作為單一證券進行交易，而不必購買所有30家成分股公司的股票。一個典型的例子是SPDR道瓊斯工業平均指數ETF (DIA)。道瓊斯工業平均指數期貨合約使交易者能夠對指數的未來價值進行投機，期權提供了在未來以預定價格買入或賣出指數的權利，但不是義務。共同基金使投資者能夠購買道瓊斯工業平均指數股票的多元化投資組合的一部分，從而提供對整個指數的敞口。
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