德意志銀行：美債收益率飆升，美元為何不漲反跌？

隔夜美元指數失守94關口，一度跌超0.6%，而與此同時，10年期美債收益率則觸及3.09%，這是自今年5月以來的最高水平。兩者的反向走勢顯然與過往亦步亦趨的常態相悖，那麼這是為什麼呢？

對此，彭博社指出，雖然美聯儲不斷加息對美元構成強勢支撐，但是市場風險偏好情緒恢復撕裂了加息與美元走強的關係。

德意志銀行G10外匯策略主管Alan Ruskin指出，會出現這種情況的解釋很簡單，雖然強勁的美股和全球股市正在支撐收益率，但投資者對新興市場貨幣和其他風險資產的需求正在損害美元。

Ruskin在報告中寫道，將兩者放在一起就會發現，利率越高美元將顯得越弱勢。

此外，杰弗瑞集團全球外匯主管Brad Bechtel認為，投資者的焦點開始轉向其他發達國家收緊政策的前景，導緻美元的吸引力下降。 “我們很可能會看到，除了美元之外，其他資產的買興將重燃。 ‘購買其他資產’將重新成為市場的潮流。這將有助於新興市場和G10貨幣反彈，同時對美元構成一些下行壓力。 ”

自今年4月中旬以來，強勁的美國經濟和避險浪潮令美元漲約5%，然而，8月隨著新興市場動盪不斷消退以及全球經濟增長穩定，美元已經自2018年高點跌近2%。本週四，在英國零售銷售數據十分強勁及對瑞典加息的押注不斷增加，美元兌英鎊和美元兌瑞朗跌幅創新高。

雖然美聯儲基金期貨顯示，市場認為下周美聯儲加息幾乎是板上釘釘，分析師和投資者卻懷疑這將無法對正在垂死掙扎的美元提供很多支撐。

不過，Ruskin稱：“如果10年期美債收益率漲破今年的高點並突破週期高點3.13%，那麼新興市場的空頭擠壓現象將有可能結束。 ”