EM：南非引領結構性故事 – 匯豐
|匯豐資產管理公司認為，多個新興市場正進入一個結構性看漲階段，強調南非改善的財政狀況和政策可信度。預算預計初級盈餘將上升，債務與GDP比率將達到峰值，而更高的大宗商品價格和高實際收益率則支持了信心。隨著MSCI南非以美元計價大幅上漲，改革和外部順風被視為增強新興市場長期吸引力的因素。
改革、收益率和大宗商品增強吸引力
"多個新興市場經濟體正進入一個看似持續的、結構性看漲階段——南非就是一個典型例子。"
"上週的預算重申了平衡財政的承諾，預計未來幾年初級盈餘將上升，債務與GDP比率將在17年來首次達到峰值後開始下降。強於預期的收入意味著增稅不在考慮之內，長期債券發行也在減少。"
"甚至國際貨幣基金組織（IMF）也注意到了該國改善的政策可信度、改革進展和宏觀穩定性。"
"對於南非來說，還有其他順風因素。更高的大宗商品價格提升了貿易條件，而高實際收益率和中央銀行對降低通脹目標的承諾則穩固了信心。"
"與此同時，像其他新興市場一樣，南非的股市在過去12個月中表現強勁——MSCI南非以美元計價上漲了80%。在這種背景下，該國的軌跡突顯了改革、可信的政策和外部順風如何結合在一起，使新興市場成為投資者越來越有吸引力的結構性故事。"
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