二季度原油價格上漲的概率較大

據期貨日報，在多種利好因素提振下，今年以來原油價格單邊震盪走高，NYMEX原油期貨主力合約目前已站上64美元/桶關口上方，累計漲幅超40%。分析人士表示，歐佩克+減產推進、委內瑞拉局勢不穩等仍將對油價形成支撐，預計二季度油市大概率延續上漲。

期價呈現單邊拉升

2019年以來，國際油價呈震盪上漲走勢。 NYMEX原油期貨主力合約從最低45美元/桶左右一路上漲至64美元/桶關口上方，漲幅達19美元/桶或42.22%。

卓創資訊分析師朱光明表示，油價持續走高主要受三方面因素影響。其一，歐佩克+減產推進，去年底達成的減產協議，歐佩克承擔80萬桶/天的份額，而非歐佩克承擔40萬桶/天的份額。在進行三個月減產之後，雖然俄羅斯等國減產執行情況並不理想，但歐佩克減產卻非常理想，整體減產執行率超過106%。在減產的推動之下，市場供應明顯減少，這支撐了油價走強。其二，委內瑞拉局勢不穩。美國繼續加大了對委內瑞拉的經濟制裁，同時，委內瑞拉國內的電力問題層出不窮。電力中斷困擾委內瑞拉的國內生產和生活，特別是導致原油港口的運輸中斷，原油無法出口。其三，經濟形勢穩步回暖。一方面，國際貿易局勢穩步回暖。另一方面，美聯儲暫緩加息後，全球其他央行紛紛跟隨美聯儲腳步，採取寬鬆的做法。當然，除了央行政策之外，中國減稅政策快速達成並落地等一系列措施令全球經濟形勢穩步回升。

後市大概率延續漲勢

儘管油價觸底反彈且延續性較好，但當前64美元/桶的價位距離去年第三季度高點77美元/桶關口空間仍較大。朱光明認為，二季度國際油價整體將延續第一季度的回暖態勢，美原油料將站穩70美元/桶，不排除短時觸及75美元/桶的關口。具體理由如下：

首先，減產的推動作用仍在。除了沙特在積極減產之外，俄羅斯可能會在二季度加快減產步伐。市場對供應縮減的看法趨於一致，這是二季度油價上漲最為重要的推動作用。其次，委內瑞拉局勢仍不穩定，該國原油產量難以明顯回升。再次，美國對伊朗石油禁運的豁免方案有不確定性，豁免範圍可能收窄。

最後，減產協議的延期問題同樣值得市場關注。在當前油價相對較低的情況之下，沙特對於油價的目標是70美元/桶，因此，因顧忌下半年美國原油產量的快速增加，沙特主導的減產行動應該會順利延期，這增強了市場信心。朱光明同時表示，對於經濟疲軟的擔憂很大程度上會限製油價上漲，但相較於供應端的快速變化，短期可能不是主要影響因素。因此，二季度油價上行趨勢應該不會改變。