法國10年期債券收益率升至5%以上，引發對信貸危機的擔憂

• 法國 10 年期 OAT 收益率首次升至 2002 年以來的 5% 以上。
• 投資者對法國政府能否批准任何重大節約計劃的悲觀情緒，正使政府債券陷入暴跌。
• 與德國國債的利差擴大至 160 個基點，引發對信用危機的擔憂。

法國不斷膨脹的債務，加上失控的社會動盪，正在債券市場形成完美風暴，並將 10 年期可替代國庫券（OAT）收益率推升至 2002 年以來首次高於 5% 的水平。投資者擔心法國政府無法提出任何可信的節約計劃，這加劇了對信用危機的擔憂，並阻礙了歐元近期的反彈。

法國政府債務在今年第二季度達到 3.596 萬億歐元，占其 GDP 的 119%，並創下戰後時期以來的最高水平，而脆弱的政府又缺乏議會支持來批准任何重大節約計劃。

主要反對黨——勒龐的極右翼和梅朗雄的極左翼——不太可能支持任何旨在控制公共財政的舉措。兩者都在等待時機，期望利用政府的不受歡迎，在明年的選舉中上台。

騷亂蔓延全國，給政府帶來額外挑戰

更糟糕的是，幾週前開始的學生抗議活動已蔓延全國，上週末演變為暴力騷亂，迫使政府本週在多個城市實施部分宵禁。

法國總統埃馬紐埃爾-馬克龍周三宣布，他正在會見情報部門，因為預計抗議活動將於周六重啟。

在此背景下，法國 10 年期 OAT 收益率與被視為更安全的德國國債之間的利差——這是市場用來衡量該國風險溢價的指標——已擴大至 160 個基點，創下 2009-2011 年金融危機以來的最高水平。