股票：能源緩解推動風險偏好連鎖反應 – 丹斯克銀行
|丹斯克研究團隊描述了股市中一場強勁、廣泛的風險偏好交易時段，其催化劑是油價下跌。他們強調，能源成本回落如何緩解通膨預期、使央行定價更偏鴿派並提振信心，同時指出以科技股為首的週期股表現優於大盤，納斯達克指數創下歷史新高，MSCI 世界指數接近峰值，受到強勁增長和盈利的支撐。
科技股領漲的風險偏好交易時段
"昨日迎來了一場強勁、廣泛的風險偏好交易時段，油價下跌成為推動股市進一步走高的催化劑。我們最近已就這一傳導機制進行了大量討論，而昨日股市及各類資產之間的相關性和盤中波動，預計將在今年剩餘大部分時間裡繼續成為決定性特徵。"
"隨著油價回落，冬季前夕能源危機的擔憂減弱，通膨預期緩和，央行定價更偏鴿派，信心改善。目前，這一連鎖反應對能源、石油以及霍爾木茲海峽周邊局勢的發展異常敏感。在潛在的增長和盈利背景極其強勁的情況下，能源局勢仍是限制市場進一步上行的主要約束。"
"毫不意外，週期股表現明顯優於大盤，科技股領漲。納斯達克指數再創歷史新高，而 MSCI World 距離其紀錄高點僅差 1%。科技股年初至今的表現顯然優於其他板塊，但該板塊 2026 年盈利預期也被上調了近 45%。"
"相比之下，醫療保健板塊的預期被下調了約 5%。因此，儘管科技股跑贏醫療保健板塊近 30%，但今年科技股變得更便宜，而醫療保健板塊則變得更貴。兩大板塊之間的相對盈利動能仍然異常強勁。"
"今天早盤，亞洲市場在美國強勁交易時段後正在補漲，歐洲市場也指向走高，而美國市場則較為分化，因為油價再次小幅走高。"
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