韓國：CPI逐步上升令韓國央行保持謹慎 – 荷蘭國際集團

荷蘭國際集團（ING）高級經濟學家姜敏珠指出，韓國4月份通脹因能源價格上漲而加速，但政府採取的食品券、汽油價格上限和凍結公用事業費率等措施幫助限制了漲幅。核心通脹維持在約2%，但ING預計整體通脹將在6月攀升至3%左右，使韓國銀行（BoK）對上行風險保持警惕。

政府支持緩解能源驅動的壓力

"韓國4月份消費者價格通脹同比加速至2.6%，高於3月份的2.2%，符合市場共識，但低於我們預估的2.8%。這一下行意外主要源於食品價格降幅大於預期。"

"儘管4月份通脹達到21個月高點，政府採取的食品券、汽油價格上限和凍結公用事業價格等措施幫助限制了食品和能源價格的上漲。剔除食品和能源的通脹連續第二個月維持在2.2%。"

"正如預期，能源價格漲幅最大。油價和石油產品價格同比上漲21.9%，對整體通脹貢獻了0.84個百分點。燃料價格上限措施抑制了能源價格的上漲，使其漲幅低於其他主要經濟體。"

"在服務領域，住房租金價格小幅上漲1.0%，自2024年1月以來呈現逐步上升趨勢（此前為-0.2%）。由於韓國獨特的‘全租制’租賃體系，租金漲幅並不迅速。"

"展望未來，儘管有政府措施，我們預計通脹仍將進一步上升，最快在6月達到約3%。"

"總體來看，韓國銀行將重點關注抑制通脹預期。考慮到這些因素，韓國銀行的加息步伐應保持漸進。"

"我們目前預計2026年下半年將累計加息50個基點。相比5月，加息更可能在7月進行。"

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