韓國：更快的加息路徑 – 星展銀行
|星展集團研究經濟學家馬鐵英分析了韓國央行（BoK）的最新決定，指出隨著基準利率上調至2.75%，政策立場轉向鷹派。該報告目前預計緊縮週期將加快，政策利率將在2026年底達到3.25%。預計人工智能驅動的半導體行業將提振增長，而消費者物價指數（CPI）通脹預計將高於目標。
韓國央行發出加快緊縮週期信號
"韓國央行在7月16日會議上將基準利率從2.50%上調至2.75%，這是自2023年1月以來的首次加息。韓國央行維持鷹派立場，並暗示未來可能進一步加息，儘管並未就未來行動的時機提供指引。"
"韓國央行的鷹派表態表明，加息週期可能會比我們此前預期的推進得更快。我們此前預計2026年下半年總共加息50個基點（第三季度一次，第四季度一次）。"
"我們現在預計2026年下半年累計加息75個基點，這意味著在今年剩餘的三次政策會議（8月、10月和11月）中還將額外加息兩次，每次25個基點，使政策利率在年底達到3.25%。"
"我們不預計2026年下半年實際GDP增長會出現顯著上行意外，因為當前的人工智能熱潮更可能提振半導體出口價格和企業盈利，而非出口量或工業產出。"
"不過，我們預計CPI通脹將繼續上升並高於韓國央行目標，2026年下半年同比將達到約3.5%，因為能源成本傳導效應持續存在，而更強的出口收入和企業利潤將轉化為更高的工資和由需求推動的通脹壓力。"
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