韓元：在干預傳聞下對美元的強勢延續 - 德國商業銀行

德國商業銀行（Commerzbank）經濟學家強調韓元（KRW）兌美元持續升值。美元/韓元下跌 0.1% 至 1,430，延續了本週早些時候的跌勢。他們將韓元走強歸因於據報韓國企劃財政部與日本協調進行外匯干預，以及出口商持續拋售美元，包括 6 月份的大規模遠期賣盤。

干預和出口商支撐韓元走強

"7 月 CPI 意外下行，年率放緩至 2.8%（彭博一致預期：3.0%），低於 6 月的 3.2%，創三個月來最慢增速。放緩主要受能源價格走軟推動。然而，剔除波動較大的食品和能源價格的核心 CPI 小幅升至 2.6%（彭博一致預期：2.5%），高於 6 月的 2.5%，表明潛在價格壓力正繼續從供給側因素向更廣泛領域擴散。"

"展望未來，由於去年一次性電信折扣計劃帶來的低基數效應，通脹可能在 8 月大幅回升。此後，隨著政府救助措施逐漸消退，通脹應會逐步回落。不過，持續的核心通脹、韌性的國內需求，以及半導體繁榮向工資和服務業的持續溢出效應，可能會使通脹保持在韓國央行（BoK）2%的目標之上。"

"在貨幣政策方面，我們預計韓國央行今年還將再加息 25 個基點一次，將基準利率提高至 3.0%，這與其最新的政策利率中值預測一致。7 月貨幣政策委員會（MPC）會議紀要強化了韓國央行的緊縮偏向。委員們指出，以半導體為主導的復甦正變得越來越廣泛，並警告稱，更強的家庭收入、企業投資和國內需求可能會帶來更持久的通脹。"

"在外匯方面，美元/韓元昨日下跌 0.1% 至 1,430，延續了週一 0.5% 的跌幅和上週 1.3% 的下跌。韓元走強受到報導稱韓國企劃財政部上週四與日本協調干預外匯市場的支撐。出口商拋售美元也幫助了韓元，國內企業 6 月份淨賣出 93 億美元遠期合約。"

"政策制定者還對家庭債務上升、首爾公寓價格走高以及金融市場失衡表示擔憂，表明金融穩定考量將在未來的政策決定中繼續成為重要因素。"

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