黃金的瘋狂上漲散發著錯失機會的恐懼 - 道明證券
|黃金最近的飆升在沒有新的基本面驅動因素的情況下展開：實際利率上升，美元沒有創下新低，央行需求——特別是來自金磚國家+和中國——已經減弱。道明證券(TDS)高級商品策略師丹尼爾·加利（Daniel Ghali）指出，零售投資者在ETF中的參與達到了十年來的最高水平，表明這次反彈主要是由西方買家推動的。
西方買家推動黃金飆升
"幾個月來，我們一直在主張貶值。然而，黃金的瘋狂上漲發生在沒有任何與貶值交易相關的新信息發布的時期。是的，美聯儲已經降息，但實際利率自那時以來上升，美元自七月以來沒有顯著創下新低。同時，今年首次，我們不能再說黃金是超買而是持有不足。央行需求在過去幾個月顯著下降。"
"金磚國家+的購買已成為全球央行購買中越來越小的一部分。中國仍處於買方罷工狀態。之前非官方央行購買的驅動因素自四月以來已不再相關。零售投資者在ETF中的參與至少達到了十年來的最高水平。總體而言，這次反彈主要是由西方推動的。"
"除非（1）黃金買家的網絡以史詩般的速度增長；（2）隱蔽的央行購買執行發生變化；或（3）出於其他原因‘這次不同’，我們看到在重要的市場敘事轉折點前，極端的FOMO（錯失恐懼症）已經發生。最高法院的裁決現在有可能造成大規模的損害。"
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