黃金：地緣政治強化避險需求 – 荷蘭國際集團
|荷蘭國際集團（ING）的商品策略師Ewa Manthey和Warren Patterson表示，隨著市場對美國、以色列和伊朗之間日益緊張局勢的反應，黃金價格正在上漲。他們強調，黃金的避險角色受到實際收益率受限、央行強勁買入和政策寬鬆預期的支持，這表明即使緊張局勢穩定，任何下行空間也應有限。
風險支撐的避險需求
"週一，隨著市場重新開放，黃金價格因美國、以色列和伊朗之間的緊張局勢升級而上漲。重新出現的緊張局勢在投資者頭寸已經積極的情況下注入了新的地緣政治風險溢價。"
"這進一步鞏固了黃金作為首選對沖工具的角色。短期價格走勢可能仍將受到頭條新聞的驅動，波動性較高。"
"如果更高的原油價格提升了通脹預期，而增長風險上升，實際收益率可能會保持受限——這對黃金是有利的。然而，美元走強可能會減緩漲幅。"
"地區溢出或能源供應中斷將通過更高的油價、增加的通脹預期和受限的實際收益率大幅提升黃金價格。持續的不確定性將使波動性和避險需求保持高位。相反，如果緊張局勢保持受控且能源流動不受影響，初始的風險規避走勢應會隨著油價風險溢價的消退而減弱。"
"這進一步鞏固了黃金的整體敘述，而不是改變它。央行的買入仍然強勁，預計今年晚些時候的政策寬鬆繼續支撐市場。即使緊張局勢穩定，這些結構性驅動因素表明下行空間應有限，任何回調可能都是淺層的，而不是趨勢反轉。"
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