金價仍低於4,450美元，交易員等待美國通脹數據以尋找美聯儲利率線索
|- 黃金週二重拾部分積極動能，因美元在日元引領下延續跌勢。
- 美聯儲加息押注和地緣政治風險可能限制美元跌幅，並壓制該商品。
- 由於交易員在關鍵美國通脹數據公布前似乎持謹慎態度，上行空間似乎有限。
黃金（XAU/USD）在週二亞洲時段維持溫和的日內漲幅，結束了連續兩日的跌勢；隨著日圓（JPY）走強，美元（USD）近期自三週高點回落的勢頭正在增強。不過，市場對美國聯邦儲備委員會（Fed）偏鷹派的預期，以及持續存在的地緣政治不確定性，為這種避險貨幣提供了一些支撐，並使這種不生息的貴金屬維持在4450美元下方。交易商似乎也不願下激進的方向性賭注，而是選擇等待本週晚些時候公佈的最新美國通膨數據。
美國生產者物價指數（PPI）將於週四公布，隨後是週五的美國消費者物價指數（CPI）。在能源價格上漲帶來的通脹風險背景下，這些關鍵數據將被用來尋找更多有關美聯儲政策路徑的線索。反過來，這一前景將在影響短期美元價格動態方面發揮關鍵作用，並為金價提供一些有意義的推動力。與此同時，在美國非農就業報告（NFP）顯示8月份就業增長加速後，交易員加大了對美聯儲本月晚些時候加息的押注。
市場等待關鍵美國CPI之際，美元獲得支撐
華僑銀行（OCBC）策略師將最新的美國就業報告描述為"邊際上對美元有支撐，但單憑這一點不足以推動美元持續走高。"他們認為，更強勁的就業數據"強化了美國經濟的韌性，並應會繼續保留美聯儲收緊政策的風險，這反過來可能限制美元下行空間。"不過，鑑於"工資壓力仍然受控"，OCBC預計市場"在更有信心地計入9月加息之前，需要更有力的通脹證據。"在此背景下，他們指出，"因此焦點轉向本週的CPI，如果數據意外上行，可能成為美元重新走強的催化劑，而如果數據偏軟，則價格走勢可能仍將更為雙向。"
此外，美伊對峙不斷升級，使地緣政治風險溢價持續存在，並應限制這一避險美元的跌幅。就中東危機的最新進展而言，伊朗威脅稱，若美國對其資產發動任何新的襲擊，將予以報復，並警告稱海灣地區的能源基礎設施面臨脆弱性。除此之外，伊朗安全負責人穆赫辛-雷扎伊（Mohsen Rezaei）表示，德黑蘭正準備針對經濟制裁在霍爾木茲海峽周邊實施全面封鎖，這加劇了市場對石油供應長期中斷的擔憂。
投資者仍擔心居高不下的能源價格會重新點燃通脹壓力，從而支撐美聯儲收緊政策的前景。反過來，這也支持美元逢低買盤出現的理由，並要求黃金/美元多頭保持謹慎。因此，在為金價任何有意義的上漲以及延續上週觸及的一個多月低點以來的反彈進行布局之前，謹慎做法是等待強勁的後續買盤。
黃金/美元日線圖
技術分析
貴金屬維持在約4,288美元的200天指數移動均線（EMA）上方，並位於一條密集的斐波那契支撐帶之上，儘管動能減弱，但仍使短期偏向保持建設性。與此同時，接近52的相對強弱指數（RSI）表明整體基調中性略偏正面。不過，移動平均趨同背離（MACD）位於零軸下方，讀數約為-24，暗示在近期回調後，上行壓力正在減弱。
這種喜憂參半的技術格局表明，金價的首個阻力可能位於6月至8月上漲行情的23.6%斐波那契回撤位附近，約4,523美元。其後是近期波段高點區域，上方斐波那契參考位接近4,697.36美元，若突破該位，將重新打開進一步上行的空間。下行方面，初步支撐位於38.2%斐波那契回撤位附近的4,415美元，其後是約4,328美元的50.0%水平以及約4,241.94美元的61.8%回撤位，而位於4,288美元附近的200天指數移動均線則在市場下方提供更廣泛的趨勢支撐。
(本報道的技術分析由人工智能工具協助撰寫。 了解更多。)
通貨膨脹常見問題（FAQ）
通貨膨脹衡量的是一籃子有代表性的商品和服務價格的上漲。總體通貨膨脹通常以月比(MoM)和年比(YoY)為基礎的百分比變化來表示。核心通貨膨脹不包括食品和燃料等波動較大的因素，這些因素可能因地緣政治和季節性因素而波動。核心通脹是經濟學家關註的數字，也是央行的目標水平，央行的任務是將通脹保持在可控水平，通常在2%左右。
消費者價格指數(CPI)衡量一籃子商品和服務在一段時間內的價格變化。它通常以月環比(MoM)和年同比(YoY)的百分比變化來表示。核心CPI是各國央行的目標，因為它不包括波動較大的食品和燃料投入。當核心CPI高於2%時，通常會導致更高的利率，反之亦然，當它低於2%時。由於較高的利率對貨幣有利，較高的通貨膨脹通常會導致貨幣走強。當通脹下降時，情況正好相反。
一個國家的高通貨膨脹會推高其貨幣的價值，盡管這似乎有悖常理，反之亦然。這是因為央行通常會提高利率以對抗更高的通脹，這會吸引更多的全球資本流入，這些投資者正在尋找一個有利可圖的投資場所。
「以前，黃金是投資者在高通脹時期轉向的資產，因為它能保值，雖然投資者在市場極端動蕩時期仍然會購買黃金，因為它具有避險屬性，但大多數時候並非如此。這是因為當通脹高企時，央行會提高利率來對抗通脹。較高的利率對黃金來說是負面的，因為相對於有息資產或將錢存入現金存款賬戶，它們增加了持有黃金的機會成本。另一方面，較低的通脹往往對黃金有利，因為它會降低利率，使這種明亮的金屬成為更可行的投資選擇。」
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