金價在美元回落之際升至4,200美元；美聯儲加息押注料限制進一步漲幅
|- 黃金在亞洲時段回落至 4150 美元後反彈，美元從 18 個月高點小幅回撤。
- 美聯儲的鷹派立場和地緣政治不確定性可能限制美元跌幅，令貴金屬漲勢受限。
- 交易員可能選擇等待最新的美國通脹數據和美聯儲主席沃什的講話。
黃金（XAU/USD）延續其盤中小幅上漲，在週二亞洲時段觸及約 4200 美元附近的日內新高。美元（USD）在獲利了結的推動下，從 2025 年 4 月以來的最高水平回落，為該商品提供支撐。然而，美國聯邦儲備委員會（Fed）的鷹派立場以及中東衝突升級，可能限制這一避險貨幣的更深跌幅。這應會使貴金屬受限於兩週交易區間的上沿附近，並使看漲交易者保持謹慎。
上周三公布的聯邦公開市場委員會（FOMC）9 月 15-16 日會議紀要顯示，與會者強調，在通脹仍高於 2% 目標的情況下，到 2026 年底前再加息 25 個基點可能是合適的。除此之外，克利夫蘭聯儲主席貝絲-哈馬克（Beth Hammack）周一發表的鷹派言論，再次確認了市場對美國央行將在年底前提高借貸成本的押注。此外，能源驅動的通脹風險支撐了美聯儲進一步收緊政策的前景，並使美國債券收益率維持在多年高位附近。
哈馬克偏向鷹派，通脹思維擔憂提振美元
美聯儲的哈馬克發表了明顯更為鷹派的言論，FXS Speechtracker 評分為8.4/10，遠高於7.5/10的歷史平均水平，凸顯出其對收緊政策的偏向強於往常。她強調需要更高的利率、採取限制性立場以將通脹拉回2%，並擔憂通脹思維正在固化——在中性金融環境以及包括人工智能在內的廣泛需求驅動型價格壓力之下——這表明她傾向於相對較快、幅度較小的加息路徑，而這一路徑明顯偏向進一步收緊政策，通常有利於美元。哈馬克著重闡明美聯儲的反應函數，並警告企業計劃提價幅度超過成本上升，這進一步強化了這樣一種信息：當前處於中高2%區間的通脹趨勢仍與目標不符，因此需要持續保持鷹派警惕。
FXS 美聯儲情緒指數上升0.59點至138.92，進一步鞏固了美聯儲處於深度鷹派區域的立場，並與較高的 FXS Speechtracker 評分相一致。這一遠高於中性100水平的上升，確認了近期美聯儲溝通——以哈馬克的講話為例——正更明確地偏向更緊縮的政策預期，這種格局通常會支撐美元相對於其他貨幣的表現。
與此同時，也門受伊朗支持的胡塞武裝周一加大了對沙烏地阿拉伯的行動，並發射了更多導彈。這是在周末對利雅得哈立德國王國際機場發動致命襲擊之後發生的，此舉引發了沙烏地的報復誓言。此外，美國總統唐納德-特朗普提高了加入對胡塞武裝打擊並恢復對伊朗襲擊的可能性。這使地緣政治風險溢價持續存在，從而支撐了在避險美元附近逢低買入的理由，並應會限制黃金任何實質性的上行空間。
交易商也可能選擇等待更多有關美聯儲未來政策路徑的線索，然後再下新的方向性賭注。因此，市場焦點仍將緊盯最新美國通脹數據的公布——消費者物價指數（CPI）和生產者物價指數（PPI）分別將於周三和周四公布。除此之外，美聯儲主席凱文-沃什（Kevin Warsh）周五在曼谷舉行的國際貨幣基金組織（IMF）和世界銀行年會上發表講話，也將推動美元和不生息的黃金走勢。不過，基本面背景表明，隨後出現的上漲更可能遭遇拋售，並受到限制。
美國CPI被視為美聯儲利率預期的關鍵驅動因素
法國興業銀行（Societe Generale）分析師指出，"本周除地緣政治之外的主要事件將於周三公布美國CPI，"他們認為這對短期美聯儲定價至關重要。他們表示，"如果我們看到核心通脹回升至2.5%（市場共識），市場預期幾乎不會發生變化：本月不會加息，但12月加息以及明年第一季度再次加息的可能性非常大。"
黃金/美元4小時圖
技術分析
黃金/美元貨幣對仍被限制在一個已有兩周歷史的區間內，在從8月月度波動高點回落的背景下，形成看跌盤整。此外，這種貴金屬仍受制於4小時圖上的100周期簡單移動平均線（SMA）下方，這驗證了短期負面偏向。此外，移動平均趨同背離（MACD）指標略處於負值區域，暗示上行動能正在減弱。與此同時，接近55的相對強弱指數（RSI）表明，金價在關鍵阻力下方盤整時，整體基調仍偏建設性，但略有降溫。
因此，任何後續上漲都可能首先在4204美元附近的100周期SMA處遭遇阻力。其後是交易區間上沿，約4218美元，61.8%斐波那契回撤位位於4241美元，構成下一個阻力位；在更廣泛的供應區出現之前，50.0%回撤位4328美元和38.2%回撤位4415美元之間將形成阻力帶，隨後是23.6%回撤位4523美元以及接近4697美元的周期高點。下行方面，直接支撐位於4117美元的78.6%回撤位，若能令人信服地跌破該位，將被視為看跌交易者的新觸發點，進而暴露出前一波波動低點3959美元附近的結構性底部。
（本報道的技術分析由人工智能工具協助撰寫。 了解更多。）
美聯儲常見問題（FAQ）
「美國的貨幣政策是由美聯儲製定的。美聯儲有兩項使命:實現物價穩定和促進充分就業。它實現這些目標的主要工具是調整利率。當物價上漲過快，通脹超過美聯儲2%的目標時，美聯儲就會提高利率，從而增加整個經濟的借貸成本。這導致美元(USD)走強，因為它使美國成為對國際投資者更具吸引力的投資場所。當通貨膨脹率低於2%或失業率過高時，美聯儲可能會降低利率以鼓勵借貸，這將給美元帶來壓力。」
美聯儲每年召開八次政策會議，由聯邦公開市場委員會(FOMC)評估經濟狀況並做出貨幣政策決定。聯邦公開市場委員會由12名美聯儲官員參加，其中包括7名理事會成員、紐約聯邦儲備銀行行長，以及其余11名地區儲備銀行行長中的4名，這些地區儲備銀行行長的任期為一年，輪流擔任。」
「在極端情況下，美聯儲可能會采取量化寬松政策(QE)。量化寬松是美聯儲在陷入困境的金融體系中大幅增加信貸流動的過程。這是一種非標準的政策措施，在危機或通脹極低時使用。這是美聯儲在2008年金融危機期間的首選武器。它涉及到美聯儲印刷更多的美元，並用這些美元從金融機構購買高評級債券。量化寬松通常會削弱美元。」
量化緊縮(QT)是量化寬松的反向過程，即美聯儲停止從金融機構購買債券，不再將其持有的到期債券的本金再投資於購買新債券。這通常對美元的價值是有利的。
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