黃金在年底前將攀升 但料將遭遇強勁阻力 - 凱投宏觀

根據凱投宏觀最近的一份研究報告，2018年底金價將小幅攀升，但一些宏觀經濟因素仍在拖累黃金需求。

報告稱，一些最大的消費市場經濟增長疲軟將導致消費者需求下降。再加上美元走強，將繼續給金價帶來下行壓力。

“傳統上，這種需求來源往往對價格相對敏感。考慮到最近以美元計的黃金價格下跌，人們可能會認為實物需求將會反彈。然而，我們不認為這種情況會發生，”報告稱。

凱投宏觀的分析師們表示，在評估黃金價格的中期前景時，消費者需求是一個重要指標，而短期價格波動可能受到投資者情緒的影響。

“消費者對黃金的需求，包括珠寶、金條和金幣，佔黃金總消費量的三分之二以上。印度和中國是目前最大的消費國，佔總數的40%，緊隨其後的是美國、德國和土耳其，”報告稱。

該報告列舉了中期內消費者需求低迷的三個主要原因。

首先，由於美元對主要貨幣升值，一些國家以本國貨幣計價的黃金價格上漲，這拖累了當地的消費需求。

其次，預計中國和土耳其的經濟增長將放緩。這兩個主要消費黃金市場的經濟放緩將對黃金需求產生負面影響。

最後，在全球人口第二多的國家，儘管經濟增長強勁，但低於平均水平的季風將給印度的黃金需求帶來壓力。

鑑於消費需求的不利因素，凱投宏觀認為，對金價的短期預測存在風險。分析師們預計，由於對避險資產和通脹對沖的強勁投資需求，金價將在未來幾個月上漲。

“總的來說，我們懷疑消費者對黃金的需求能否將在今年剩餘時間里為價格提供很大的支撐。其可能會增加價格的下行壓力，”報告稱。