HUF：去通脹改變政策預期 – BNY
|BNY的EMEA宏觀策略師Geoff Yu認為，匈牙利福林的強勁表現已與基本面脫節，此前出現了急劇的通脹下行意外。1月份的疲軟數據進一步將匈牙利國家銀行的寬鬆政策置於關注之中，Yu預計EUR/HUF將趨向於利率差異，儘管匈牙利之前作為高收益中東歐貨幣的吸引力，近期的外匯波動被視為不可持續。
EUR/HUF預計將與利率重新對齊
"匈牙利1月份的低通脹數據顛覆了政策預期，包括我們自己的預期。從12月份的3.3%年率急劇下降至1月份的2.1%年率——這是七年來最低的年化水平——使得匈牙利國家銀行（MNB）下週進一步寬鬆政策再次進入視野。"
"鑑於匈牙利在新興市場（EM）中是財政主導的最明顯例子之一，定價變化將對資產產生重大影響——包括在過去兩個季度中，福林是中東歐/EMEA高收益交易中表現最佳的貨幣之一。"
"雖然將1月份的數據視為一次性事件是誘人的，但仍然存在一些潛在的去通脹趨勢，例如服務業通脹放緩（儘管仍處於非常高的水平）和商品價格增長保持穩定。"
"儘管承認高收益交易的強勁表現，我們認為EURHUF已經與基本面脫節一段時間。儘管財政前景不佳，遠期利差仍在定價匈牙利的價格增長疲軟和收益增長，但EURHUF卻一直在單向行駛。"
"這種情況不可持續，我們預計EURHUF將趨向於利率差異，即使只是為了戰術目的在選舉前進行調整，這是我們偏好的觀點。"
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