匯豐銀行：不要指望日央行很快加息

不要期待日本央行短期內加息。

12月，日本通貨膨脹壓力依然“冰冷”，進一步遠離日央行2%的目標水平。

在截至去年12月的一年裡，日央行青睞的物價指標—剔除新鮮食品的消費者物價指數（CPI）僅上升了0.7%，前值為0.9%。

這是2018年5月以來的最低水平，遠低於日央行2%的目標水平。

剔除新鮮食品和能源價格的核心CPI僅上升0.3%，持平於前值。這暗示即使2018年底全球原油價格大跌，去年大部分潛在的價格壓力仍來自於能源價格的上漲。

匯豐(HSBC)經濟學家詹姆斯•李(James Lee)和巴拉克•赫爾維茨(Barak Hurvitz)表示，由於通脹壓力仍極其微弱，日本央行在下週開會時將別無選擇，只能維持貨幣政策不變。

我們預計下週日本央行(BoJ)將保持寬鬆貨幣政策，維持政策利率在-0.1%不變，維持10年期日債收益率在0.00%不變，容忍20個基點的波動。

由於通脹率很低，日央行可能會在今年按兵不動。

匯豐銀行(HSBC)反映了更廣泛的市場觀點。該行表示，日本央行可能會在最新的經濟預測中下調通脹預期，這已成為過去10年的常態，而非例外。

儘管近幾個月來日本工資壓力出現了令人鼓舞的跡象，但匯豐表示，如果日本央行要實現其通脹目標，還需要工資增長取得進一步實質性進展。

在截至2018年11月的一年裡，緊張的勞動力市場環境推動平均每月現金收入(AMCE)同比增長1.5%，達到20多年來的最高水平。 ”

“然而，我們認為，工資增長必須進一步加速至3-4%，才能推動通脹達到日本央行的目標。 ”

“由於工資制定行為與長期增長前景密切相關，工資帶來的任何進一步價格上漲都必須來自更高的潛在增長。 ”