加拿大3月消費者價格指數預計將超過加拿大央行目標
|- 加拿大消費者物價指數預計3月份將加速上漲1.1%，繼2月份上漲0.5%之後。
- 年度CPI通脹預計已躍升至2.5%，高於加拿大央行的目標。
- 加拿大元在4月份對美元保持積極走勢。
加拿大經濟日程將於週一開啟，重點關注3月份的消費者物價指數（CPI）數據，該數據將被密切關注以評估伊朗戰爭對通脹的影響。由加拿大統計局發布的數據可能確認價格壓力顯著上升，主要受能源成本上漲推動。
市場分析師預計月度CPI將加速至1.1%，是戰爭爆發前2月份0.5%的兩倍多。與此同時，按年率計算，CPI預計將從上月的1.8%增長至2.5%。
由於霍爾木茲海峽封鎖導致油氣價格大幅上漲，這成為通脹數據上升的主要驅動力。然而，剔除能源和食品價格影響的核心通脹預計相對穩定，3月份環比上漲0.3%，較上月的0.4%略有回落，年率從2.3%小幅上升至2.4%。
這些數據很可能引起加拿大央行（BoC）貨幣政策委員會的關注，並極有可能使加息的可能性重新回到議程上。過去兩年，BoC已累計降息2.75%。
我們可以期待加拿大的通脹率如何表現？
加拿大央行在3月18日的會議上將基準利率維持在2.25%不變，但貨幣政策聲明已警告"全球能源價格和金融市場波動加劇，且加劇了全球經濟風險"，這主要源於美伊戰爭。
3月份的通脹數據將印證這些擔憂。如前所述，整體CPI通脹預計將升至2.5%，核心通脹將上升至2.4%，兩者均顯著高於央行2%的通脹目標。
這些數據無疑將引發市場對貨幣緊縮的猜測，儘管更廣泛的宏觀經濟形勢使得央行的貨幣政策立場變得複雜。加拿大經濟在2025年最後一個季度收縮了0.2%，1月份的月度國內生產總值（GDP）僅增長0.1%。3月份的艾維採購經理人指數（PMI）數據顯示，商業活動自去年11月以來首次收縮，暗示季度末表現疲軟。
在這種背景下，BoC政策制定者可能會三思而後行，避免過早加息，以免損害本已脆弱的經濟增長，導致經濟陷入衰退。荷蘭國際集團（ING）分析師Francesco Pesole指出："市場預計到12月將有約40個基點的緊縮，這看起來過於激進，因為BoC尚未表現出加息的強烈意願，且關注點可能很快轉向美加墨協定（USMCA）重新談判——這對加拿大的經濟活動和就業構成重大下行風險。"
加拿大CPI數據何時公布？對美元/加元有何影響？
加拿大3月份消費者物價指數數據將由加拿大統計局於週一GMT12:30公布。通常情況下，當通脹數據由強勁的經濟活動和緊張的勞動力市場推動時，會對貨幣產生積極影響。但此次情形有所不同。
加拿大經濟增長依然疲軟，受到其主要貿易夥伴美國提高關稅的拖累。鑑於此，通脹的急劇上升將給加拿大央行帶來難題，央行必須在支持經濟增長和抑制通脹之間做出選擇，這可能對加元不利。
綜合來看，強勁的CPI數據可能引發對滯脹的擔憂，並給加元帶來壓力。在當前形勢下，通脹數據低於預期將有利於加元，這將為加拿大央行爭取更多時間，等待更多數據以決定下一步貨幣政策。
關於美元/加元，FXStreet外匯分析師Guillermo Alcala觀察到，自4月初以來該貨幣對的下行趨勢，更大程度上是由於美元走弱，投資者對中東衝突解決持樂觀態度，而非加元本身的強勢。
"加元多頭關注1.3650至1.3670區間，該區間是美元/加元上週以及3月16日和23日的支撐位，低於3月9日的低點1.3525。"然而，Alcala提醒技術指標："4小時相對強弱指數（RSI）處於超買水平，且移動平均收斂發散指標（MACD）柱狀圖出現一些看跌背離，暗示可能出現修正反彈。"
在上行方面，Alcala認為"1.3735區域（4月14日低點）是近期阻力位，隨後是4月15日高點，略低於1.3790，以及4月13日高點附近的1.3875。"
通貨膨脹常見問題（FAQ）
通貨膨脹衡量的是一籃子有代表性的商品和服務價格的上漲。總體通貨膨脹通常以月比(MoM)和年比(YoY)為基礎的百分比變化來表示。核心通貨膨脹不包括食品和燃料等波動較大的因素，這些因素可能因地緣政治和季節性因素而波動。核心通脹是經濟學家關註的數字，也是央行的目標水平，央行的任務是將通脹保持在可控水平，通常在2%左右。
消費者價格指數(CPI)衡量一籃子商品和服務在一段時間內的價格變化。它通常以月環比(MoM)和年同比(YoY)的百分比變化來表示。核心CPI是各國央行的目標，因為它不包括波動較大的食品和燃料投入。當核心CPI高於2%時，通常會導致更高的利率，反之亦然，當它低於2%時。由於較高的利率對貨幣有利，較高的通貨膨脹通常會導致貨幣走強。當通脹下降時，情況正好相反。
一個國家的高通貨膨脹會推高其貨幣的價值，盡管這似乎有悖常理，反之亦然。這是因為央行通常會提高利率以對抗更高的通脹，這會吸引更多的全球資本流入，這些投資者正在尋找一個有利可圖的投資場所。
「以前，黃金是投資者在高通脹時期轉向的資產，因為它能保值，雖然投資者在市場極端動蕩時期仍然會購買黃金，因為它具有避險屬性，但大多數時候並非如此。這是因為當通脹高企時，央行會提高利率來對抗通脹。較高的利率對黃金來說是負面的，因為相對於有息資產或將錢存入現金存款賬戶，它們增加了持有黃金的機會成本。另一方面，較低的通脹往往對黃金有利，因為它會降低利率，使這種明亮的金屬成為更可行的投資選擇。」
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