金：大範圍去槓桿化事件的嚴重風險 - 道明證券
|黃金不能對沖去槓桿化或流動性動態。大規模去槓桿化事件的風險很高，可能會反直覺拖累金價。道明證券高級商品策略師丹尼爾-加利（Daniel Ghali）指出，市場認為近期的拋售活動仍僅限於利差交易平倉的影響。
大規模拋售活動將在 2,390 美元下方啟動
"近期的價格走勢在薪資數據大幅失準、利率暴跌以及中東衝突引發大量地緣政治風險的周末之後都說明：宏觀基金的倉位不僅膨脹，而且目前已經完全耗盡。 "
"大宗商品交易顧問（CTA）趨勢追隨者仍持有大量乾粉拋售，在活躍期貨2390美元/盎司下方可能會啟動大規模拋售活動。上海交易員仍持有接近創紀錄長度的黃金作為貨幣貶值的對沖，但隨著亞洲貨幣顯著走強，這種部位增加的驅動力已明顯惡化。 "
"中東局勢的緩和可能會加劇這些資金流動，因為避險資金流動也同時被平倉。總體而言，這表明去槓桿化事件對黃金市場的影響可能很大，這讓我們將注意力放在殖利率的潛在反彈上，因為這可能成為風險平價和波動控制基金、CTA、宏觀基金和上海交易員進行大規模機械拋售活動的催化劑。 "
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