儘管德國數據喜憂參半，歐元兌加元走強

• 儘管德國零售銷售下降 1.1%，但受更強勁的工廠數據提振，歐元仍守住陣地。
• 歐元區和德國 PMI 在 7 月升至數月高位，顯示製造業活動改善。
• 隨著美伊外交談判後地緣政治緊張局勢緩和，原油價格下跌拖累加元。

週一歐洲時段，EUR/CAD 在以看漲缺口開盤後小幅走低，但仍處於積極區域，交投於 1.6180 附近。由於歐元（EUR）儘管德國經濟數據喜憂參半，但仍表現堅韌，該貨幣對守住了陣地。

德國消費者支出在 6 月意外受挫，零售銷售月率下降 1.1%，降幅大於預期的 0.5%，此前 5 月數據被上修為增長 1.2%。按年率計算，德國零售銷售下降 0.2%，較上月修正後的 2.1% 增幅明顯回落。

儘管零售數據疲弱，歐元（EUR）仍從樂觀的工業數據中獲得了堅實支撐。標普全球德國製造業 PMI 7 月升至 52.2，創四個月高點，高於 6 月的 50.3，表明工廠表現明顯反彈。這一積極趨勢也擴展至更廣泛的地區，標普全球歐元區製造業 PMI 從 6 月的 51.4 小幅升至 51.9，創下自 4 月以來工廠經營狀況的最強整體改善。

隨著布倫特原油回落緩解地緣政治緊張情緒，歐洲股市上漲

德意志銀行分析師指出，隨著能源市場走軟，歐洲股市表現優於其他市場，並表示：「在美伊之間沒有新的實質性升級的情況下，布倫特原油下跌 -6.88% 至 90.12 美元/桶，歐洲股市表現優於其他市場。」他們認為，布倫特原油的急劇回落有助於為歐洲主要股指營造更有利的背景，緩和了眼前的地緣政治和大宗商品相關擔憂。

Kocher 提醒地緣政治風險，但仍堅持歐元政策取決於數據

FXS Speechtracker 將此次講話評分為 5.6/10，低於 Kocher 歷史平均的 6.3/10，表明與其以往發言相比語氣略偏溫和。其強調地緣政治發展可能多快改變能源價格和通脹前景，凸顯了通脹上行風險，但缺乏明確的緊縮措辭，削弱了對歐元的鷹派影響。

Kocher 承諾，歐洲央行管理委員會將在秋季根據即將公布的數據作出決定，以可持續地將歐元區通脹拉回 2%，這強化了謹慎、依賴數據的立場。總體而言，這番言論在通脹警惕方面略偏鷹派，但不足以構成強烈的政策推動，除非數據重新加速，否則對歐元的即時支撐有限。

與此同時，與大宗商品掛鉤的加元（CAD）受到原油價格下跌的拖累，進一步支撐了 EUR/CAD 交叉盤。油市走弱，源於美國總統唐納德-特朗普宣布暫停原定對伊朗的軍事打擊計劃，這顯著緩解了供應風險擔憂。特朗普總統在 Truth Social 上發文稱，伊朗及其地區夥伴請求時間來談判一項協議，重點是解決核問題並全面重新開放霍爾木茲海峽。