金價下跌，“更長時間維持高利率”的預期掩蓋了中東緊張局勢

• 黃金承壓，徘徊於多週低點附近，全球利率預期上升抑制需求。
• 儘管中東地緣政治緊張局勢持續，該金屬仍有望連續第三週下跌。
• 技術面上，XAU/USD測試100日簡單移動均線（SMA）支撐，空頭壓力加大。

黃金（XAU/USD）在週五延續跌勢，此前經歷了兩天的急劇下跌，價格跌至自二月初以來的最低水平，接近 4500 美元關口。此次下跌發生在市場越來越多地預期全球利率將"更高且更持久"的背景下，此前本週主要央行公布了貨幣政策決議。

截至發稿時，黃金/美元交投於4565美元附近，從日內接近4735美元的高點回落，且有望連續第三週錄得下跌。

鷹派央行收緊政策，黃金失去光彩

美聯儲（Fed）、日本銀行（BoJ）、瑞士國家銀行（SNB）、英格蘭銀行（BoE）、加拿大央行（BoC）和歐洲央行（ECB）均維持利率不變，而澳大利亞儲備銀行（RBA）則加息，政策制定者強調，由於中東持續戰爭導致油價和能源價格上漲，通脹風險上行。

儘管黃金作為通脹對沖和避險資產，但需求表現疲軟。自美以與伊朗爆發戰爭以來，黃金價格已下跌逾10%，因油價推動的通脹擔憂促使交易員重新定價全球利率走向更鷹派，近期央行信號進一步強化了這一轉變。

市場參與者現預計美聯儲將維持利率不變直至 2026 年，而此前的押注是今年至少會有兩次降息。此前被視為將維持利率不變的歐洲央行（ECB）現被市場定價為將在七月加息一次，並在年底前再加息一次。

英格蘭銀行此前預計將降息，但現被定價為今年加息約兩次。日本銀行仍在逐步收緊路徑上。加拿大央行預計將維持利率，但持續的通脹可能促使該機構收緊政策。與此同時，澳儲行預計將繼續加息。

利率上升提高了持有黃金的機會成本，使得有收益資產更具吸引力。另一個壓制黃金的因素是美元（USD）整體走強。

由於黃金和原油均以美元計價，能源價格上漲往往提升美元需求，進而對黃金形成壓力。此外，美元作為全球主要儲備貨幣，在地緣政治不確定性加劇時支持需求，因投資者尋求流動性和安全。

同時，市場對美聯儲降息預期減弱推高了美國國債收益率，進一步支撐美元，加大了對無收益黃金的下行壓力。

美聯儲理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）週五表示，油價的持續上漲可能對通脹產生持久影響，而非暫時影響。他補充稱，儘管基礎通脹可能接近美聯儲 2% 的目標，但關稅使價格壓力保持在較高水平。沃勒還指出，如果勞動力市場持續疲軟，他將支持今年晚些時候降息。

地緣政治方面，中東緊張局勢依然高企，無緩解跡象，儘管以色列已表示可能避免進一步攻擊伊朗能源基礎設施。與此同時，據Axios週五援引知情人士消息，特朗普政府正考慮佔領或封鎖伊朗的卡爾格島，以施壓德黑蘭重新開放霍爾木茲海峽。

技術分析：RSI接近超賣，空頭動能增強

日線圖顯示，黃金試圖在100日簡單移動均線（SMA）附近的4605美元上方企穩，此前本週早些時候跌破了約4979美元的50日SMA，顯示近期賣壓加劇。

動量指標繼續支持看跌前景。相對強弱指數（RSI）徘徊於33附近，接近超賣區，強化下行壓力。平均趨向指數（ADX）正上升至20，表明當前下跌趨勢在經歷一段較弱趨勢後正獲得動力。

下方方面，若能果斷跌破100日SMA及週四低點4502美元，可能將暴露2月2日的低點4402美元。跌破該水平將打開通往200日SMA 4091美元的空間。

上方方面，若價格能守住100日SMA，黃金或嘗試反彈至50日SMA 4979美元，5000美元心理關口將構成直接阻力。持續站穩該區域可能為重振多頭動能打開通向5200美元這一關鍵阻力位的大門。