金價在假期流動性稀薄的情況下鞏固在歷史高點下方

• 黃金在創紀錄高位附近盤整，假期流動性稀薄引發輕微獲利了結。
• 避險需求、美聯儲寬鬆預期和美元走軟繼續支撐整體看漲偏向。
• 從技術上看，看跌的相對強弱指數（RSI）背離警告近期盤整，儘管上升趨勢依然完好。

黃金（XAU/USD）週三維持在水面上，價格在當天早些時候飆升至接近 4,526 美元的歷史新高後進行盤整。由於聖誕節前流動性稀缺，亞洲時段波動性加大，促使在高位出現輕微的獲利了結。截至發稿時，黃金/美元在 4,483 美元附近交易，本週上漲超過 3%

今年黃金的歷史性反彈可謂非同尋常，價格年初至今上漲超過 70%，使黃金有望實現自 1979 年以來最強勁的年度表現。這一反彈受到持續的地緣政治風險和經濟不確定性下強勁避險需求的推動，以及強勁的機構和投資流入。

推動黃金歷史性上漲的另一個主要因素是美元（USD）的普遍走弱，這主要受到美國總統唐納德·特朗普的保護主義貿易言論和美聯儲（Fed）寬鬆貨幣政策的影響。

美聯儲在 2025 年累計降息 75 個基點（bps）。市場還預計明年將再降息兩次。這種環境繼續支撐對貴金屬的需求，因為較低的利率降低了持有無收益資產（如黃金）的機會成本。

展望未來，黃金可能在短期內進行盤整，因為缺乏新的市場催化劑以及年末前的進一步獲利了結可能對價格施加一些下行壓力。儘管如此，整體上升趨勢依然穩固，表明反彈可能會持續到 2026 年。

市場動向：美聯儲前景和地緣政治支撐黃金

• 市場消化了假期前最後一批關鍵經濟數據。初請失業金人數從上週的 224K 降至 214K，低於市場預期的 223K。同時，持續失業金人數從上週的 1.885 萬人上升至 1.923 萬人，而初請失業金的四週平均值從 217.5K 微降至 216.75K。
• 週二，美國經濟分析局發布了第三季度國內生產總值（GDP）的初步估計，該數據因近期政府停擺而推遲發布。報告顯示，美國經濟在第三季度以年化速度增長 4.3%，超出之前 3.8% 的估計和市場預期的 3.3%。
• 樂觀的 GDP 數據與其他地方的美國數據形成對比。10 月份耐用品訂單下降 2.2%，而工業生產在 10 月份環比下降 0.1% 後，在 11 月份反彈 0.2%。與此同時，消費者信心指數在 12 月降至 89.1，低於 11 月修正後的 92.9，令美元承壓。
• 美元指數（DXY）跟蹤美元對一籃子六種主要貨幣的價值，目前交易在 97.87 附近，徘徊在自 10 月 3 日以來的最低水平。
• 在貨幣政策方面，市場普遍預期美聯儲將在 1 月的會議上維持利率不變。主席傑羅姆·鮑威爾在 12 月的政策會議上表示，美聯儲"處於良好位置，可以觀察經濟如何演變。"CME 美聯儲觀察工具顯示 1 月降息的概率僅為 13%。儘管如此，投資者仍預期央行將在年內晚些時候恢復寬鬆，因通脹降溫和勞動力市場疲軟的跡象顯現。
• 地緣政治緊張局勢依然高漲，持續的俄烏衝突、中東的持續不穩定以及美國與委內瑞拉之間日益緊張的關係繼續對市場情緒造成壓力。

技術分析：看跌的 RSI 背離提高了修正風險

在日線圖上，黃金/美元正在探索未知領域，儘管輕微回調的風險開始顯現。動量指標表明反彈變得過度，相對強弱指數（RSI）徘徊在超買區域並顯示出疲軟的早期跡象，同時看跌背離開始形成。

整體看漲結構依然穩固，價格繼續在關鍵移動平均線之上交易。在下行方面，之前的歷史高點接近 4,381 美元可能作為第一道防線，隨後是 9 日簡單移動平均線（SMA）在 4,372 美元附近。

若果斷跌破這一短期均線，可能會暴露出 50 日 SMA 在 4,167 美元附近的支撐位，買家可能會重新出現。

在上行方面，4,500 美元的心理關口作為直接阻力，隨後可能會重新測試 4,526 美元的歷史新高。若持續突破這一区域，可能會為進一步上漲打開大門，目標指向 4,600 美元。

與此同時，平均方向指數（ADX）正在上升並位於 30 以上，表明儘管短期內動量降溫，但潛在趨勢強度依然強勁。