在美元走強、美國國債收益率上升之際，黃金在兩個月低點附近顯得脆弱
|- 在地緣政治不確定性之際，美元維持看漲傾向，黃金遭遇新的賣盤。
- 美國債券收益率居高不下，抵消了市場對美聯儲10月加息押注的回落，同時打壓金價。
- 投資者現在關注將於周三公布的FOMC會議紀要，以獲取更多有關政策路徑的線索。
黃金（XAU/USD）在進入歐洲時段前仍維持溫和的日內跌幅，不過仍守在4100美元關口上方，此前周二早些時候曾觸及兩個月低點。美元（USD）保持看漲基調，並繼續打壓這種商品的需求。不過，市場對美聯儲（Fed）10月加息的押注回落，為這種不生息的貴金屬提供了支撐，並幫助限制進一步跌幅。
上周公布的美國宏觀數據表明，通脹正在放緩，勞動力市場也略有降溫。此外，原油價格徘徊在四周低點附近，因中東地區原油出口保持韌性以及七國集團緊急釋放庫存緩解了供應擔憂，顯著減輕了美國聯邦儲備委員會（美聯儲）加息的壓力。不過，交易員仍在計入美國央行到今年年底再次提高借貸成本的概率超過85%。
在市場消化疲軟的非農就業數據之際，美聯儲加息預期仍然存在
德意志銀行的經濟學家認為，疲軟的非農就業總人數並未從根本上改變更廣泛的勞動力市場故事。他們指出，"儘管非農就業總人數令人失望，但更廣泛的勞動力市場狀況仍相對有韌性，尤其是結合近期ADP和初請失業金數據來看"，基於此，他們的團隊"繼續預計未來幾個季度美聯儲還將再加息兩次，每次25個基點。"就市場定價而言，德意志銀行強調，"市場預計未來12個月內還將再加息86個基點，低於上周初的100個基點，但高於非農就業數據公布後不久的70個基點"，這凸顯出利率預期雖已降溫，但仍明顯偏向進一步收緊。
除此之外，持續的地緣政治不確定性以及美國債券收益率居高不下，使美元維持在周一創下的2025年4月以來最高水平附近，繼續對金價施壓。最新進展顯示，也門受伊朗支持的胡塞武裝表示，其使用彈道導彈、巡航導彈和無人機對沙特阿拉伯境內的機場、石油設施和軍事目標實施了三次軍事行動。另一方面，由沙特領導的也門聯軍表示，已摧毀薩那首都的一處彈道導彈發射平台，以及薩達一處山區內的儲存設施。
此外，媒體報道稱，以色列正準備對伊朗發動潛在襲擊，可能與美國協調行動，也可能單獨行動，這加劇了中東局勢進一步升級的風險。與此同時，法國不斷加深的財政衝擊導致固定收益市場持續拋售，使美國債券收益率維持在多年高位附近，並為美元提供額外支撐。反過來，這表明黃金的最小阻力路徑仍然是下行。不過，看跌交易員可能會在布局進一步下跌前，等待更多有關美聯儲未來政策路徑的線索。
因此，市場焦點仍將牢牢鎖定在周三公布的 FOMC 會議紀要上。除此之外，具有影響力的 FOMC 成員的講話，以及不斷出現的地緣政治頭條，將在推動美元走勢方面發揮關鍵作用，並為黃金提供一些動力。儘管如此，上述基本面背景支持金價最終跌破過去一周左右維持的熟悉區間下沿，XAU/USD 可能出現下破。
XAU/USD 4小時圖
技術分析
在從 8 月月度波段高點回落的背景下，近期的區間震盪走勢仍可歸類為看跌盤整階段。此外，移動平均趨同/背離（MACD）指標位於零軸下方，而相對強弱指數（RSI）接近 38，表明動能疲弱，這強化了下行傾向，而非明確的超賣狀態。
不過，要支持進一步跌向前一輪周期低點附近 3,936 美元這一結構性底部，仍需要匯價有力跌破交易區間以及 78.6% 斐波那契回撤位 4,098 美元。上行方面，初步阻力位於 61.8% 斐波那契回撤位 4,226 美元，隨後是 4 小時圖上的 100 周期簡單移動平均線（SMA）4,254 美元。進一步阻力位分別位於 50.0% 回撤位附近的 4,316 美元，以及更高的斐波那契水平 4,406 美元和 4,517 美元，之後是遠處的波段高點約 4,696 美元。
（本報道的技術分析由 AI 工具協助撰寫。 了解更多。）
美國利率常見問題（FAQ）
利率是金融機構對借款人的貸款收取的利息，並作為利息支付給儲戶和存款人。它們受到基準貸款利率的影響，基準貸款利率是由央行根據經濟變化而設定的。中央銀行通常有確保物價穩定的任務，這在大多數情況下意味著將核心通脹率控製在2%左右。如果通脹低於目標，央行可能會降低基本貸款利率，以刺激貸款和提振經濟。如果通貨膨脹率大幅超過2%，通常會導致央行提高基本貸款利率，試圖降低通貨膨脹率。」
較高的利率通常有助於一個國家的貨幣走強，因為這使該國對全球投資者更具吸引力。
「總體而言，較高的利率會對黃金價格造成壓力，因為它們增加了持有黃金的機會成本，而不是投資於有息資產或將現金存入銀行。如果利率高，通常會推高美元的價格，而由於黃金是以美元計價的，這就會降低黃金的價格。」
「聯邦基金利率是美國各銀行相互拆借的隔夜利率。這是美聯儲(fed)在FOMC會議上設定的經常被引用的總體利率。它被設置為一個範圍，例如4.75%-5.00%，盡管上限(在這種情況下為5.00%)是引用的數字。市場對未來聯邦基金利率的預期由芝加哥商品交易所(CME)的Fed watch工具跟蹤，該工具影響了許多金融市場對美聯儲未來貨幣政策決定的預期。」
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